- 作者：Crypto_xu_yan
- 編譯：DA Trader Association
- 撰寫日期：2022 / 12 / 05
前言
相信在參與幣圈的各位都清楚知道穩定幣的重要性，撇除 UST 算法穩定幣的失敗，USDC 與 USDT 佔據了加密市場很大的板塊。
其中 USDT 的市值更高達 650 億美金，甚至大於 BTC 與 ETH。
USDT 近期市占
而前陣子，我無意間看到 Cobie 發了這則推文，就讓我好奇，泰達公司是如何靠著發行 USDT 來賺取這些金錢。讓我們來一起探討一下！
泰達公司簡介
泰達公司創建於 2014 年，隨後 2015 年被 Bitfinex 這家交易所收購。並在 2017 年發行了著名的穩定幣 USDT，並在往後的幾年內，擴張版圖，問鼎加密市場。
有趣的是，早期的泰達公司合作對象有幾間台灣的傳統銀行，可惜後來因為雙方理念問題而解除合作。
台灣的傳統銀行也因此錯過了一筆不錯的投資。
USDT 儲備金
由於 USDT 是與法定貨幣掛鉤，因此背後都會有儲備金的制度來穩定貨幣的匯率。
根據泰達公司最新一期的財報可以看到 USDT 儲備金的組成內容。
USDT儲備金組成占比
USDT儲備金實際組成數量
其中包含了不少現金、商業票據、國債等等，這也是 USDT 最為人詬病的地方。但在今年五月 Luna 事件結束後，USDT 也經歷了一波擠兌風潮，單日經歷了數十億美金的贖回，雖然造成了短暫的小額脫鉤，但可以顯示流動性充足，風險敞口在可控範圍內。
泰達公司如何透過USDT賺錢
費用收入
泰達公司其中的一種收入來源為用戶的存款、取款以及帳戶驗證費。公司會對驗證帳戶的客戶收取 150 美元，並要求用戶需要存入約 10 萬美元的金額，並從中收取0.1% 的費用（也就是最低 1000 美元）。可別小看這筆金額，泰達公司貴為幣圈最大市值穩定幣的公司，客戶人數相當多，因此在收入來源中也佔了不少的比重。
USDT 貸款利息收入
泰達公司會透過向其他企業與機構發放 USDT 貸款來賺取這些款項的利息，這之中的客戶對象包含中國的大型上市公司、以及如今以倒閉的 Celsius Network 等等。
然而也有人抨擊泰達公司這項手法，原因在於若是同時遭遇大型借款人違約，間接影響 USDT 持有人的意願，造成恐慌擠兌時，泰達公司是否真的有足夠的儲備金應對，這點也是值得思考。
業務投資
泰達公司還會透過投資其他加密產業的業務來促時其收入的增長。像是他們曾經投資區塊鏈遊戲的項目開發等等，而投資其他加密圈的生態也是交易所的常見手段，像是 Coinbase 與 Binance 都有專門的發展基金來挹注他們各自看好的項目。
Binance Labs 的發展基金
此外，泰達公司也會藉由出售自家的股票來賺取獲利。不過這些投資交易也都存在一定的風險，若是泰達公司沒有謹慎操作，將會造成過多的損失，從而無法滿足代幣的提領，最終導致 USDT 失去其價值。因此公司內部的風控就顯得更重要了。
結語
在分析過泰達公司的收入來源後，可以發現最多的佔比還是來自 USDT 的貸款，畢竟泰達公司能夠控制這項幣種的流通與增發，可謂是爽爽領利息的無本生意。而這也是「先行者優勢」創造出來的贏面，熠熠奪目的嶄新金融大廈總是建築在成千上萬破產者的廢墟之上，能夠在市場上生存下來並壯大的，或許才更值得我們的投資。
不過最後還是要提醒各位，不要全然的相信 USDT 不可能發生任何系統性風險，畢竟在統計數據中，當年引發 LTCM 崩盤的俄羅斯國債以及今年九月底英國國債利率的瘋狂飆升，發生的機率可是小之又小。
所以建議還是做好分散風險的準備。或許麻煩是一時，但能保住的財產可能是一世。
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