- 作者：Ang0x.eth
- 編譯：DA Trader Association
- 撰文日期：2023 / 01 / 17
前言
自上週 01/09 低點 16.9k 起，比特幣突破盤整區間，上升至最高點 21.6k 左右，達成接近 28 個百分點的漲幅。
那究竟這段漲幅是真的牛回還是僅僅熊市反彈而已？讓我們從數據層面來好好探討。
進場資金
首先我們來看進場資金，我們以前三大穩定幣來看，USDT 的市值在 01/09 時是 66.27B，目前 01/19 是 66.48B，增加了約 210M (0.32%)；
USDC 的市值從 43.93B 下降至 43.11B，減少了約 820M (-1.87%)；BUSD 的話，從 16.37B 下降至 16.31B，減少了約 60M (-0.37%)。
綜合來看，入場資金是不增反減，並沒有看到所謂的牛市復甦景象。
Figure 1: Stable Coins Market Cap (USDT, USDC, BUSD)
機構持倉
再來我們看到 Fund Holding，機構方的持倉也是處於減持的狀態，從 Fund Volume 交易量來看，也並沒有明顯的異常波動，場外交易也沒有反映在 Token Transferred 上面，這幾個數據都可以反映機構還在觀望。
Figure 2: Fund Holding, Volume & Token Transferred
結語
總結這幾項數據與期貨數據來說，此波上漲是由空頭的平倉止損所推動的，在這熊市當中偶爾還是需要此種反彈，來去除逐漸升高的槓桿率，但流動性仍處於相對枯竭的狀態，也並沒有具備牛市重啟的條件。
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