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比特幣籌碼流量和活躍度:分析鏈上數據的研究人員需要知道的關鍵數據

比特幣籌碼流量和活躍度:分析鏈上數據的研究人員需要知道的關鍵數據
  • 作者:Ang0x.eth
  • 編譯:DA Trader Association
  • 撰文日期:2023 / 03 / 30

前言

本週 Glassnode Insight 有一些對比特幣的籌碼流量、盈虧、活躍度數據分析圖,這邊我將會佐以自己的觀點更深入的探討。


比特幣淨流入量

近期的比特幣淨流入量達到了自 2022 年 5 月 LUNA 事件以來的高點 (4,180 BTC),這在過往的三年間,只出現了 5 次達到這樣的高度,當中有 2 次是相對高點,後續下跌,3 次是下跌過程中或相對低點;目前不是處於後者的情況,所以較高機率會是前一處境。

籌碼流入/流出交易所的淨流量,即流入交易所和流出交易所的數量差異。 

比特幣籌碼流量和活躍度:分析鏈上數據的研究人員需要知道的關鍵數據
Figure 1: 比特幣淨流入/出交易所的籌碼量

長短期持有者盈虧比例

那在這些轉移至交易所的籌碼當中,長短期持有者的盈虧比例表現在 Figure. 2,在 2021 年底,比特幣 69k 時,長期持有人的流入交易所比例約為 7.5% (~2.5k BTC),獲利比例為 80%,而短期持有人流入比例約為 92.5%。

回到現在,目前的短期持有人獲利量為 31k BTC,佔了所有籌碼的 65%,這也很好的表明了當下出走獲利的,超過大半是短期持有者所貢獻的。

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Figure 2: 比特幣長短期持有者轉移至交易所籌碼總量與盈虧比

比特幣已實現盈虧

更進一步看到鏈上的已實現盈虧,目前的已實現盈利約為每日 320M 美元,雖為近期相對高點,但仍遠低於一般牛市的總獲利量,這主要是歸咎於 LUNA 事件的影響。

順帶一提,歷史上發生巨大的已實現虧損,都伴隨重大的暴雷事件。

實際利潤/虧損表示所有移動硬幣的總利潤/虧損 (美元),這些硬幣在上次移動時的價格低/高於當前移動時的價格。

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Figure 3: 比特幣已實現盈利及虧損

已實現盈利平均線分析

若我們將已實現盈利採用月及年平均線來分析的話,當月線往上穿年線時,當作動能開啟,往往伴隨著牛市上升趨勢,目前是剛有月線往上穿年線的動作,後續是否會開始牛市上升趨勢還要做進一步觀望。

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Figure 4: 比特幣已實現盈利動量

比特幣活躍曲線

我們可以看到,通常在相對底部時,活躍指數往往也都會是高點,背後的意義為低點的籌碼積累,經過牛市攀升後,活躍指數也會隨著趨於穩定減緩,目前還是處於指數持續走低,沒有明顯的籌碼積累的跡象。

該指標由 Tamas Blummer 建立,活躍曲線被定義為被摧毀的硬幣天數與有史以來創造所有硬幣天數的總和之比。 隨著長期持有人清算頭寸而增加,當它們積累到 HODL 時,活躍指數會減少。 

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Figure 5: 比特幣活躍曲線

動量與活躍曲線的關係

最後我們將動量圖與活躍曲線放一起來探討,基本上這兩個數據的宏觀趨勢是雷同的,還在持續下行,回到上述結論,目前籌碼尚未開始積累,獲利趨勢也處於過渡轉牛階段,基本上這幾週都是處於相似的狀態,初牛但都是短期獲利比例相對高點,下跌修正風險不小的狀態。

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Figure 6: 比特幣實現盈利動量與活躍曲線

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