- 作者：Ang0x.eth
- 編譯：DA Trader Association
- 撰文日期：2023 / 04 / 10
前言
2023 年對於 CZ 以及幣安來說應該都不是太好過的一年，PAXO 遭限制禁止發行 BUSD，CZ 遭美國商品期貨交易委員會 ( CFTC ) 起訴，對幣安來說危機重重。
關於幣安和穩定幣
圖一 列出了美元穩定幣的市值變化，歷經 2022 年 LUNA ( 156.8B ) 與 FTX ( 140.8B ) 事件後，加密市場的穩定幣總市值仍不斷地下降，現今已降至 125.8B。
那我們再來看看穩定幣之間的市值變化，首先看到的是 BUSD，由於 PAXO 被禁止發行幣安穩定幣的緣故，導致市場恐慌，超過一半以上的 BUSD 資產 ( -51.9% ) 被轉移至其他代幣上面。
而 SVB 的倒閉事件，也連帶牽連 USDC 的發行母公司 Circle 的些許儲備資產，更進一步的也造成了使用 USDC 投資客的不安，市值也連帶下跌了近 10B ( -23% )，而 DAI 則是沒有太大的變化。
這些市值流出的穩定幣大多都流入了 USDT 中，自 2023 年 1 月開始持續攀升，目前已觸及 79.5B 的循環流通量。
市值即是指某項特定資產在市面上流通的總價值，計算方式為當前價格與循環流通量之相乘積。
更進一步來看，幣安交易所的美元穩定幣的每日淨流量，達到了近三年的最負值 ( -295M / Day )，這可以從兩個層面來探討，一是對幣安交易所的不信任，二是對 BUSD 的不信任。
硬幣流入 / 流出交易所的淨流量，即流入交易所和流出交易所的數量差異。
再來我們看到幣安交易所的儲備，跟牛市頂點相比，比特幣的價格目前下降了約 58.3%，而儲備則是減少了 29.6B 美元 ( -45.1% )，來到了 35.9B 美元。
那這邊就有個很有趣的現象，一月的時候儲備總美元價值也是差不多這個水平，怎麼現在也是這個價值？！
儲備證明代表的是美元價值，在整體市場下跌時，也連帶著意味所有儲備資產的基礎價值也跟著下跌，導致美元總價值的下降跟進。
換言之，在今年初至今的這段上漲行情，一般而言，會使得儲備價值也跟著上漲，那現在儲備價值沒增加，其實就意味著有相當多的資產 ( 美元穩定幣 ) 被流出。
儲備證明，即交易所自行報告 / 實體地址中持有的鏈上資產。
結語
那你可能會想，那幣安是不是很危險，人人都在逃難？！其實不然，從 2020 年至今，在幣安的主流貨幣，包含 BTC、ETH，宏觀而言，皆處於儲備增長的狀態。
而今年初至今，比特幣反而增加了 67.93K 的儲備，代表除了幣安穩定幣 BUSD 之外，大家對於幣安交易所的信任程度還是相當高的，短期之內要看到這個王者的殞落還是有些難度的。
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