- 作者：Crypto_xu_yan
- 編譯：DA Trader Association
- 撰寫日期：2023 / 04 / 20
前言
幣安貴為世界上最大的加密貨幣交易所，自創辦以來便快速擴張版圖，長期位列加密貨幣交易所的龍頭。在去年 FTX 土崩瓦解後，更加鞏固了它的地位。然而一個產業有巨頭不一定全然是一件好事，本篇就簡單分析一下幣安高市佔份額的優缺點以及近期幣安的 Market Share 變化。
傳統金融裡的巨頭交易所
在分析幣安的狀況前，可以先簡單介紹傳統金融裡頭，世界各國幾家大型的交易所，如下所示。
1. 美國股票市場：紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克股票交易所（NASDAQ），這兩家交易所控制了美國股票市場的大部分市場份額。
2. 日本股票市場：東京證券交易所（TSE）是日本股票市場的主要交易所，佔據了大部分市場份額。
3. 香港股票市場：香港聯合交易所（HKEX）是香港股票市場的主要交易所，佔據了大部分市場份額。
4. 歐洲股票市場：歐洲股票市場的主要交易所包括倫敦證券交易所（LSE）、法蘭克福證券交易所（FWB）和巴黎證券交易所（Euronext Paris）等。
從以上這些例子可以發現，傳統的股市也存在許多交易所獨霸一方的現象，不只是交易所，像是投資銀行也有許多巨頭，如摩根大通、美林、高盛等等。
曾經發生的問題
儘管一個產業的巨頭通常都會有一定程度的安全控管及把關，但這些交易所也曾發生過危及市場及投資人的風險問題。
以下按照時間順序舉兩個例子。
( 1 ) 2010 年5月6日，美股發生了著名的「閃崩」事件，導致納斯達克股票交易所（NASDAQ）停止交易，影響了當天股票市場的穩定運作，這種情況表明，高市場份額的交易所可能存在風險集中的問題。
關於閃崩事件的詳細介紹，可以參考小Lin的影片。
( 2 ) 歐洲聯合交易所集團（泛歐交易所）（Euronext）在 2019 年被歐盟委員會罰款 1.125 億歐元，原因是該集團未按照歐盟法規許可並處理競爭對手的訂單，嚴重影響了投資人的權益。
這兩個例子表明了，儘管在傳統金融領域存在著嚴格的政府監管以及法規限制，仍然有可能發生無法預期的危機事件。而回到本篇文章的主題，在缺乏監管的加密貨幣市場裡，幣安擁有如此龐大的資源及市占，又會有哪些優缺點呢？
幣安的市場地位
按照 CoinMarketCap 的現貨、衍生品交易所排名中，幣安不論是在交易量、市場數量、幣種數量、未平倉合約等等，都是市場中最大額的角色。另外在 BTC Exchange Reserve 中，幣安也是所有交易所中最多的，自 2021 年初不斷增長。
幣安高市佔份額的益處
( 1 ) 提高市場流動性：市場的流動性越高，交易成本就越低。幣安作為全球最大的加密貨幣交易所之一，可以提供更多的交易對和更高的交易量，這可以促進市場流動性的提高。
( 2 ) 提供更多的服務和產品：由於市場份額和資源優勢，幣安可以更快地推出新的產品和服務，例如衍生品交易、借貸和存款等，可以提高投資者的參與度和滿意度。
( 3 ) 更高的品牌知名度和信任度：作為市場領導者，幣安在加密貨幣市場中擁有較高的品牌知名度和信任度。對於擴張加密貨幣產業的基礎用戶人數是一件好事。
幣安高市佔份額的風險
( 1 ) 潛在的市場操縱風險：當一家交易所擁有太高的市場份額時，可以通過操縱價格來影響市場，從而損害投資者的利益。
( 2 ) 安全風險：隨著交易量的增加，交易所面臨的安全風險也越高。如果幣安的安全系統受到攻擊或出現其他問題，這可能會導致巨大的損失，對市場產生負面影響。幣安過去就曾發生過幾次駭客攻擊事件，不過後續的處理算是非常的完善。
( 3 ) 限制其他交易所的進入：當一家交易所擁有太高的市場份額時，其他交易所可能會很難進入市場，這可能會限制市場的競爭和創新。可能對投資者和整個市場帶來不利影響，不過目前在加密貨幣產業中，這個現象並沒有到非常明顯。
幣安近期 Market Share 變化
第一張圖是幣安今年 2 月到 3 月的市場佔有率變化，而第二張圖則是 BUSD 的部分。可以發現近期受到 Paxos、CFTC 起訴等事件影響，在市場的影響力降低了不少。不過從目前的結果來看，還是許多投資人對此保持信心，將之視為壓力測試。
結論
綜觀世界各國的企業法案，如美國的反托拉斯法案、日韓的競爭法、台灣的公平交易法等等，這類法案的宗旨就是在規範企業的反競爭行為，進而促使市場健康的競爭狀態。
雖然幣安的高市場份額佔比以及成熟的交易所制度，為加密貨幣產業貢獻良多，同時也促進了行業的發展。但就是因為加密貨幣現階段的不穩定及高風險，面對這尊巨人，更需要擁有更健全的監管制度來保障投資人的權益與安全。期待未來的某一天，我們都能看到監管與去中心化的理念並行，讓大家能夠更安心的在這個產業投資，蓬勃發展。
學習討論群組
那以上所有的 分析方法/資料分享 可以在哪裡 學習/看到 呢！
除了網路上有許多免費/付費學習資源以外，推薦你們加入 DA Capital 的附屬組織 DA Trader Association 的討論群組一起討論喔！
點擊傳送門填寫表單，等待審核就可以加入！
只要動動你的小手，使用 DATA 網站上的邀請碼就能夠加入「VIP」群組，獲得高質量的學習資源喔！
裡面注重各個面向的發展與學習或是等待接下來 2023/Q2 要釋出的課程！
