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前言
本文全面解析比特幣ETF，這一連結傳統金融與加密貨幣的創新產品。從基本定義到市場現狀，文章詳細介紹了 11 檔獲批的比特幣現貨ETF，並對其特點進行了比較。內容涵蓋ETF的購買方法、對市場的影響，以及相關的優勢與風險。
透過回答常見問題，文章為投資者提供了明確的指引。無論是加密貨幣愛好者還是傳統投資者，都能從中獲得有價值的洞察，幫助他們在這個新興市場中做出明智的投資決策。
比特幣ETF 是什麼？
比特幣ETF（Exchange-Traded Fund，交易所交易基金）是一種追蹤比特幣（BTC）價格的投資產品。允許投資者在不直接持有或管理比特幣的情況下，通過傳統證券交易所參與比特幣市場。
該投資工具結合了比特幣的價格表現和 ETF 的便利性，為投資者提供了一種更加簡單、安全的方式來投資比特幣。比特幣ETF的出現，代表著比特幣投資進入了一個新的階段，為傳統投資者參與加密貨幣市場提供了一個重要的橋樑。
比特幣現貨ETF vs 比特幣期貨ETF
比特幣ETF 主要分為兩種類型：現貨ETF和期貨ETF。了解這兩種 ETF 的區別對想參與這塊領域的投資者至關重要。
- 比特幣現貨ETF：直接持有實際的比特幣（BTC）。基金管理公司購買並存儲實際的比特幣，ETF的價值直接反映其持有的比特幣價值。現貨ETF被認為更能準確反映比特幣的實際市場價格。
- 比特幣期貨ETF：投資於比特幣期貨合約，而不是直接持有比特幣（BTC）。這種 ETF 的價值會受到期貨市場的影響，可能與比特幣（BTC）實際價格產生偏差。期貨ETF 可能面臨額外的風險，例如展期成本等等。
2024 年１月 10 日，美國證券交易委員會（SEC）首次批准了 11 檔比特幣現貨ETF 在美國上市，這被視為比特幣（BTC）和整個加密貨幣市場邁向主流金融的重要里程碑。比特幣現貨ETF 的推出，為投資者提供了一種更直接、更透明的方式來投資比特幣（BTC）。
比特幣現貨ETF有哪些？
比特幣現貨ETF美股代號
以下是目前獲批的 11 檔比特幣現貨ETF 及其美股代號。這些 ETF 都直接投資於比特幣（BTC），為投資者提供了多樣化的選擇：
- Fidelity Wise Origin Bitcoin ETF (FBTC)
- ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
- Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
- VanEck Bitcoin Trust (HODL)
- Coinshares Valkyrie Bitcoin ETF (BRRR)
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
- Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC)
- WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
- Tidal Commodities Trust I (DEFI)
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
- BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)
各家比特幣 ETF 比較
目前市場上已有多家機構推出了比特幣現貨和期貨ETF，這些ETF各有其特色和優勢，適合不同類型的投資者。在這裡，我們將介紹幾個比較受歡迎的比特幣 ETF 並進行比較，幫助投資者了解各自的優勢和不足，以下是幾個主要比特幣ETF的簡要比較：
- iShares Bitcoin Trust （IBIT）：由全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）推出，管理費 0.25%，截至 2024 年 8 月中旬資產規模達 41.9 億美元。這支 ETF因其低管理費和大規模資產而受到投資者青睞。
- ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)：ProShares 是首批推出比特幣期貨 ETF 的機構之一，BITO ETF 是以比特幣期貨合約為基礎。主要優勢在於其可用性和流動性，由於在紐約證券交易所上市，投資者可以輕鬆地在傳統股票平台上買入或賣出該 ETF。然而，由於這是一個期貨 ETF，投資者需要承擔合約展期所帶來的潛在費用，且與比特幣現貨價差的風險。
- Purpose Bitcoin ETF (BTCC)：Purpose Bitcoin ETF 是全球首個獲得監管批准的比特幣現貨 ETF，於加拿大推出。BTCC 直接持有比特幣，並通過冷錢包保管，這有效降低了數字資產存儲的風險。該 ETF 的管理費相對較低，使其對長期投資者更具吸引力。此外，BTCC 提供兩個版本，分別是以美元和加元交易，方便投資者選擇。
- Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund （FBTC）：富達投資旗下產品，同樣採用0.25% 的低管理費策略，資產規模僅次於 IBIT。FBTC 憑藉富達的品牌優勢，吸引了大量投資者。
- Grayscale Bitcoin Trust （GBTC）：Grayscale Bitcoin Trust 雖然技術上不是 ETF，但它是最接近的公開交易比特幣基金之一，轉型為ETF 後管理費降至 1.5%，資產規模最大。GBTC 將投資者的資金直接投資於比特幣，並且其股份可以在公開市場上進行交易。GBTC 的優勢在於其提供了一種相對簡單且間接持有比特幣的方式。然而，GBTC 經常交易在其資產淨值（NAV）之上的溢價或折價，可能導致投資者的實際收益無法準確反映比特幣價格的波動。
- VanEck Bitcoin ETF (XBTF)：VanEck Bitcoin ETF 是另一個受歡迎的比特幣 ETF，主打低管理費用，對長期投資者來說是一個很大的優勢。此外，VanEck ETF 涉及的資產管理公司擁有豐富的經驗和良好的聲譽，給投資者提供了額外的信任。然而，該 XBTF 也面臨與其他期貨 ETF 相似的風險，即期貨合約展期費用和 BTC 現貨價格跟蹤誤差。
比特幣ETF推薦哪個？
對於大多數投資者來說，以下幾個因素可以作為選擇比特幣ETF的參考：
１、管理費：較低的管理費意味著更少的長期成本。IBIT 和 FBTC 的 0.25% 管理費在比特幣ETF 中相對較為優惠，更適合長期投資者。
２、資產規模和流動性：較大的資產規模通常意味著更好的流動性，有利於降低買賣價差。大規模的比特幣ETF 可以提供更穩定的交易環境。
３、發行機構信譽：選擇知名度高、資金實力雄厚的發行機構可以降低運營風險。例如貝萊德、富達等大型資產管理公司推出的比特幣ETF ，在這方面會更有優勢。
４、追蹤誤差：選擇能夠緊密追蹤比特幣價格，追蹤誤差較小的 ETF。對於希望準確反映比特幣價格走勢的用戶特別重要。
以上綜合考量來說，IBIT 和 FBTC 或許是較為適合大多數投資者的比特幣ETF選擇。但投資者應根據自身需求和風險承受能力，仔細評估每一個比特幣ETF 的特點後再做出選擇。
比特幣現貨ETF 怎麼買？
台灣可以買嗎？
截至 2024 年 8 月，台灣投資者目前依舊無法直接通過本地券商購買美國的比特幣現貨ETF。主要原因是金融監督管理委員會（金管會）出於風險考慮，禁止透過複委託方式購買連結虛擬貨幣的 ETF，包括比特幣現貨ETF。
雖然 SEC 在 2024 年 1 月 10 日批准比特幣現貨ETF 在美國主要交易所上市，但兩週後台灣多家券商接獲主管機關通知，表示只能透過複委託賣出比特幣現貨ETF，不可以新增買進。
這項決定主要基於虛擬貨幣商品價格波動大且風險高的考量，目的在保護台灣的投資人。不過，台灣投資者仍有其他方式參與比特幣ETF 投資：
１、國外券商帳戶：可以開設美國券商帳戶，如 Interactive Brokers、Charles Schwab 等，通過這些平台購買比特幣現貨ETF。
２、香港券商：部分香港券商提供美股交易服務，可以購買比特幣現貨ETF。這為台灣投資者提供了另一種接觸比特幣（BTC）投資的渠道。
３、等待本地政策變化：隨著全球對加密貨幣監管的逐步完善，未來台灣可能會放寬對比特幣ETF 的限制，允許本地投資者直接參與。
金管會也表示，券商公會已在 2024 年 4 月 22 日提出開放複委託投資海外比特幣ETF 的建議方案，一是先從專業投資人，所謂的專業投資人包括機構法人，或是資產一定規模以上的自然人；二是投資人在進行複委託之前，必須要簽風險預告書。因此在 2024 年底有望看到有條件的開放購買比特幣ETF。
購買教學
鑑於目前情況，台灣投資者如果想要購買比特幣現貨ETF唯一的方式是通過國外券商，以下是簡易的購買步驟教學：
- 國外券商：
- 對於初學者，建議選擇 Firstrade（第一證券）、eToro ，這二家券商提供中文化的 UI 介面。
- 對於專業投資人，則可以考慮 Charles Schwab（嘉信證券），相較於前者，嘉信證券提供更多元的投資產品。
- 開戶資料準備：
- 有效期內的護照
- 常用手機號碼
- 常用電子信箱
- 註冊開戶：
- 填寫個人資訊
- 上傳證件資料
- 完成個人基本財務資訊填寫
- 等待開戶成功通知
- 資金轉入:
- 通過國際電匯將資金匯款到你的交易賬戶
- 注意：不同券商可能有不同的最低入金要求和手續費
- 下單購買比特幣現貨ETF：
- 登入券商交易平台 app
- 搜尋你想購買的比特幣現貨ETF 代碼（如 IBIT、FBTC 等）
- 選擇購買數量和下單類型（市價單或限價單）
- 確認訂單並執行交易
附註：購買比特幣現貨ETF 前請仔細閱讀產品說明書，了解相關風險和費用。比特幣市場的高波動性意味著投資者可能面臨顯著的投資風險。
SEC 通過比特幣現貨ETF 後帶來的影響
SEC 批准比特幣現貨ETF 對加密貨幣市場，尤其是比特幣（BTC）市場產生深遠影響：
通過前預期炒作到通過後的走勢
１、價格上漲：比特幣價格在 ETF 獲批後迅速上漲，從 ４ 萬美元左右攀升至 ７ 萬美元以上，顯示了市場對比特幣現貨ETF的積極反應。
２、市場情緒轉變：投資者信心增強，機構參與度提高。比特幣現貨ETF的推出為傳統金融機構提供了一個合規的比特幣投資渠道。
３、流動性增加：ETF 的推出為虛擬貨幣市場帶來了更多流動性，有助於降低價格波動和提高市場效率。
套利盤影響
比特幣現貨ETF的推出也帶來了對於機構們新的套利機會：
１、ETF 與現貨市場套利：當比特幣ETF價格與現貨比特幣價格出現差異時，套利者可以通過買入價格較低的一方，賣出價格較高的一方來獲利。有助於保持 ETF 價格與比特幣現貨價格的一致性。
２、不同 ETF 之間的套利：各家比特幣ETF之間可能存在微小的價格差異，為高頻交易者提供了套利空間。這種套利活動有助於維持不同比特幣ETF之間的價格平衡。
這些套利活動雖然有助於保持比特幣市場的效率，但也可能在短期內增加市場波動性，並且帶來假性的買盤。投資者在參與比特幣ETF 投資時，需要意識到這些市場動態。
更多關於比特幣的套利議題，可以參考《比特幣買盤的供需矛盾？！套利盤對 BTC 價格的主導、影響》！
比特幣現貨ETF的優缺點＆風險
優點
１、便利性：無需處理加密貨幣錢包和交易所，投資者可通過傳統經紀賬戶購買比特幣ETF，簡化了投資流程。
２、監管保障：比特幣現貨ETF 受 SEC 監管，提供更高的投資者保護，降低了直接持有比特幣的部分風險。
３、流動性：比特幣ETF在主流交易所交易，流動性好，便於投資者進行快速買賣。 ４、稅務簡化：相比直接持有比特幣，ETF 的稅務處理可能更簡單，有助於投資者更好地管理稅務問題。
缺點和風險
１、追蹤單一標的：比特幣ETF僅追蹤比特幣價格，缺乏投資組合多樣化，可能增加投資風險。
２、管理費：投資者需支付年度管理費，長期可能影響投資回報。雖然部分比特幣ETF 的管理費較低，但仍是投資者需要考慮的成本。
３、市場風險：比特幣價格波動劇烈，投資者會面臨較大的資產波動。比特幣ETF無法完全對沖掉比特幣本身的市場風險。
４、監管風險：未來監管政策變化可能影響比特幣ETF的運作和表現。加密貨幣領域的監管環境仍在不斷演變與迭代。
５、技術風險：雖然比特幣ETF不直接持有數字資產，但底層資產的安全性仍然重要。例如比特幣網路的鏈上技術問題可能影響 ETF 的表現。
常見問題
台灣有比特幣ETF嗎？
截至2024/9月為止，台灣尚未有直接的比特幣ETF。台灣金融監督管理委員會（金管會）出於風險考慮，暫時禁止透過複委託方式購買連結虛擬貨幣的ETF。
比特幣ETF何時上市？
美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月10日批准了首批比特幣現貨ETF在美國上市。然而，台灣目前尚未有明確的比特幣ETF上市時間表。
如何買比特幣ETF？
對於台灣投資者，目前可以通過開設國外券商帳戶（如Interactive Brokers、Charles Schwab等）來購買美國上市的比特幣ETF。
比特幣ETF 有股息嗎？
比特幣ETF不派發股息。因為比特幣（BTC）本身不產生收益，比特幣ETF 的回報主要來自比特幣價格的增值。簡而言之，比特幣ETF 的回報完全依賴於比特幣價格的變動。
比特幣ETF和直接購買比特幣有什麼區別？
比特幣ETF和直接購買比特幣（BTC）的主要區別包括：
- 便利性：比特幣ETF 可以通過普通的股票交易賬戶購買，直接購買比特幣則需要使用加密貨幣交易所。
- 安全性：ETF 由專業的投資機構管理，可降低個人存儲和管理比特幣的風險。
- 監管：比特幣ETF 受到嚴格的金融監管，而直接購買比特幣的監管程度較低，目前較少的法律能夠約束。
- 費用結構：ETF 收取管理費，而直接購買比特幣現貨涉及交易和存儲費用。
- 所有權：ETF 投資者不直接擁有比特幣（BTC），而是擁有連結比特幣（BTC）價值的證券。
結語
比特幣現貨ETF 的通過無疑開啟了加密貨幣投資的新紀元，為更多傳統投資者提供了接觸比特幣（BTC）市場的機會。
不過考慮到比特幣市場的高度波動性和不確定性，投資者仍需保持謹慎和理性的態度。無論是選擇比特幣現貨ETF 還是其他投資工具，都應該基於更全面的市場研究和個人財務規劃。
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