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Sui 空投季節到來！12 月份最受矚目的便是席捲整個 Sui 與 DeFi 世界的借貸項目 Suilend 即將發幣。本文將從 Suilend 簡介開始，進而討論到治理代幣 SEND 的代幣經濟學，最後則會分享小企鵝對於當前擼空投策略的看法。
什麼是 Suilend？
圖一、Suilend 有一自稱體系的 DeFi 生態系統
Suilend 是近期 Sui 上相當熱門的 DeFi 項目，鎖倉量將近 4 億美金（2024/11），提供多元資產的借貸與放貸服務，如 SUI、USDC、USDT、ETH、SOL 等。
與此同時，Suilend 與其生態項目如提供流動性質押服務的 SpringSui、整合借貸與做市的 Steamm 以及 Sui NFT 龍頭項目 Rootlets，為整個 Suilend 項目打造一條 DeFi 的護城河，更為 Sui 增添了許多色彩。詳細項目資訊請參考《Suilend 生態全分析：SpringSui、Steamm 與 Rootlets 構建的生態圈》一文。
圖二、截至 2024/11，Suilend 已成為 Sui 上借貸市場龍頭，並擁有將近 4 億鎖倉量
Suilend 的治理代幣 SEND 與其代幣經濟學
圖三、SEND 代幣的發佈分配圖
SEND 是 Suilend 的治理代幣，目前已知可用於項目治理的投票，其代幣經濟學如下：
- 社區分配共 65%
- 社區資金池共 10%：用於提供 DEX 流動性和支持社區發起的專案
- 激勵分配共 15%：用在 Suilend、SpringSui 和 Steamm，未來會取代 Suilend 上 SEND 積分系統
- Suilend Mdrop（熟成空投）共 20%：包含 SEND 積分及早期使用者。Mdrop 熟成期為 3 個月，初始懲罰為 $1
- 生態系 Mdrop（熟成空投）共 5%：包含其 NFT 系列 Rootlets 和 Capsule，以及合作夥伴如 Prime Machin、Bluefin Leagues、Bluefin SEND Traders、Aftermath Eggs、DoubleUp Citizens、Kumo、FUD、AAA、OCTO 和 TISM 主要持有者也都會獲得空投。Mdrop 熟成期為 3 個月，初始懲罰為 $1
- SAVE Mdrop（熟成空投）共 15%：即 SAVE 代幣（Solana 上 Save Finance，原為 SLND）的持有者，可以透過 1 SLND 兌換為 1 SAVE 和 0.15 SEND 的方式獲得。Mdrop 熟成期為 1 年，初始懲罰為 $1.5
- 核心團隊分配共 15%：配額的八分之一（1.875%）在前 6 個月走 Mdrop 模式，初始懲罰為 $2；接著剩餘的份額會進行線性解鎖共 42 個月。總解鎖期為 4 年
- 投資人分配共 20%：配額的四分之一（5%）在前 6 個月走 Mdrop 模式，初始懲罰為 $2；接著線性解鎖 18 個月。總解鎖期為 2 年
Mdrop 熟成空投模式的概念是用戶在熟成期結束前領取將需要支付懲罰金額，以此可以分散拋壓並穩定價格，促進項目長期的參與度。詳細資訊請閱讀小企鵝之前寫的《一文詳解 Mdrop 熟成空投模式！如何重塑項目方的發幣策略？》一文。
就分配比例上而言，SEND 超過六成的社區份額足見其看重社區的發展與經營。無論是對於早期參與的用戶，還是在新加入生態的用戶都能夠受益於社區的份額。然而需留意這些份額會透過 Mdrop 模式（熟成空投模式）來進行，因此獲得空投用戶需要衡量是否要經過熟成期後再領取以避免受到懲罰。小企鵝認為如果以 3 個月熟成期來說是不需要急著領出來（NFA）。
圖四、3 個月熟成空投的時間模型。基於用戶的心理，Mdrop 模式有機會將拋壓分散到懲罰週期內，對於幣價維護與項目長期發展皆有所助益
圖五、SEND 代幣解鎖週期圖
如何參與 Suilend 的 SEND 空投？擼空投策略與思路分享
圖六、目前可以在 Suilend 官網 https://suilend.fi/send 查詢相關的空投份額
儘管時間已接近 12/12 發幣的時間，目前仍有多項參與 Suilend 空投的機會。詳細的配額可以先前往 Suilend 的公告 https://suilend.fi/send 查詢，資訊以官網內容為主。下方小企鵝分享一些自己的策略和看法，僅為研究用途，請自行評估風險 DYOR + NFA。
首先最簡單的是存入 SUI、USDC 等代幣到 Suilend 上來累積點數。相關點數資訊可以在Suilend Dashboard 頁面上查詢，目前累積滿 1,000 點可以獲得約 7 SEND。我手上有不少 SUI 代幣有存入一陣子了，效果還不錯。這個方法的缺點就是需要時間去累積，但風險最低。
再來是透過購買 SLND 代幣。SLND 代幣是 Save Finance（過去的 Solend）的治理代幣，因為它們近期要轉換到新代幣 SAVE，因此提供了獎勵機制：1 SLND 可以兌換 1 SAVE 與 0.15 SEND。以當前在 Bluefin 交易市場 SEND 價格約落在 $1.4，SLND 約在 $1.3，是有機會獲得一定報酬，然而其風險在於 SAVE 後續可能因兌換而形成的拋壓，以及兌換前後的整體大盤走勢。這個策略較難預測，所以目前我沒有執行。
其次是對 NFT 與迷因幣持有者的空投。前陣子 Rootlets NFT 價格落在 300 SUI（~ 1,050 USDT）時，考量 SEND 價格、比特幣未來走勢判斷，以及創辦人 Rooter 新發佈推文表示 Rootlets 將分作三階段空投 1,000 SEND，小企鵝再次購買了一張 Rootlets。而隨著消息發酵，後續價格也漲到了 500 SUI（~ 1,720 USDT）。因此這裡建議大家可以清點手上 NFT 與迷因幣，同時前往 Tradeport 查詢目前價格，計算下是否值得持有（NFA）。
結語
Sui 即將迎來空投季節，其中 Suilend 的 SEND 因其空投到社區的份額佔了絕大多數，加上 Mdrop 模式的導入對於這個代幣的未來發展都有所助益。長遠來看都值得我們持續關注這個兼具創新與實力的 Suilend 及其 SEND。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。
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