- 作者：chedoofus
- 編譯：DA Trader Association
- 撰文日期：2022 / 12 / 05
前言
宏觀經濟與風險性資產具有密不可分的關係，具體來說只要是有資金流動進出的商品都與經濟環境有有一定程度的連結性。
尤其最近幾個月大家都在討論牛熊市交替的問題。
對於我而已這個問題很簡單，從聯準會的縮表政策、風險性資產的線圖與市場情緒中可以明確的指出市場已經進入熊市週期。
此篇文章會簡單敘述如何分辨牛市與熊市的特徵，在市場上能分辨出這2種不同類型的市場對於交易上是很重要的一件事。
即使像比特幣或其加密資產這類標的不像公司股票具有實際收益(經濟下行帶出的疲勞銷售市場環境使得收益率低迷)
反映在其股票價格上，但跟傳統金融主要受全球經濟形勢支配的情形是大同小異的，是由情緒與資金的走向帶動整體的價格。
牛市
金融市場整體是明確向上運動的，並隨著時間的推移不斷上漲，且在此期間從峰值下跌（回條）的幅度不超過 20%。
EX: 從 2020 – 2022 年初看 SPX500 指數就是走很明顯的上升趨勢，具體就是看到每一次的 higher low 帶出 higher high。
為何市場會走牛市的根本就是因為商業環境的改善和投機行為的增加，經濟學是一門社會科學，所以我們必須透過不斷地觀察市場特徵去抓出牛市結構像是交易量放大與資金不斷地湧入市場，而在牛市的進程中通常可以發現到是有政策面的支持，像在 2020 年 COVID 爆發後美國政府不斷地進行量化寬鬆政策與送錢給美國百姓。
相對的，金融市場的表現反映在國家整體經濟面、產業與企業的競爭力上。因為有這強勢的經濟帶動，造就更多投資與投機金融市場的需求量提升促成行情的延續或者加速。基本上大部分標的價格都在上漲，散戶看到此番景象並對市場的未來更有信心且願意把資金投入市場中。
從加密市場中，我們透過比特幣（BTC）的價格來觀察整個加密市場是否看漲的指標（好比透過美股的 3大指數來觀察美國股市是整體走勢）。
依照歷史慣例，BTC 的上漲會帶動著其他山寨幣們跟著上漲且整體漲幅比例往往優於 BTC 不少。
整體市場情緒持樂觀態度且願意把資金放在風險性更高的山寨幣進行炒作，其因良好的經濟環境造就牛市提供了許多容易的獲利機會。
主要採取「低買高賣」的策略在回條時進行買入動作就能輕鬆獲利，源源不斷地資金進行換手動作使得流動性充足並吸引到更多的外部資本進場。
熊市
大週期的向下運動和重要的反彈上升所組成，每一次的 lower high 創造出更低的 lower low。
熊市產生的因素在於各種的經濟弊端且意味著對市場未來失去信心，整體市場情緒低落。
EX: 戰爭、惡性通貨膨脹、油價過度波動、甚至經濟衰退進而造成熊市的發生。
惡劣的經濟狀況及市場不間斷的下跌使得機構和投資者選擇把資金從風險性資產上抽離，這些資金是以備應對未來淺在更加惡劣的經濟環境來應對生活上的所需。
相比起牛市週期，熊市的市場因資金抽離使得價格趨勢總是往下且缺乏充足資金的情況下整體市場是缺乏流動性。
整體市場是偏向於期貨主導更放大了原本波動率就大的加密市場，同時熊市並不適用牛市中常採用的「低買高賣連續性的賺錢效應方式去進行交易」。
可以說操作難度對比於牛市是難上了不少。
因加密市場在整體市場走牛時有獨立黑天鵝事件爆發，所以選擇貼選 2020-2022 年 標普500指數 對照牛市&熊市的標準特徵。
拉大日間週期就很輕易的可以以觀察到目前的市場是處于牛市還是熊市週期中。
結語
在牛熊市中週期中必須採取不同的交易策略因其經濟條件使得整體市場環境如上述描述有非常大的不同。
能清楚分辨出牛熊市週期也可以增進交易者對於行情判斷的敏銳度與自信心，不會因為在一個小週期的回條或者反彈中影響到交易思緒。
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