- 作者：Ang0x.eth
- 編譯：DA Trader Association
- 撰文日期：2023 / 03 / 25
前言
本週簡單的深入淺出，由宏觀到微觀數據來讓大家瞭解目前的鏈上情勢。
Bitcoin Net Taker Volume
由 CryptoQuant 分析師 Maartun 所編寫的指標 Bitcoin Net Taker Volume，這個指標的底層邏輯是衡量比特幣期貨合約買賣量差異。
回測範圍採用 2020 年至今，當比特幣價格 (橘線) 較高時，此指標往往會出現極端負值 (紫線)，表明有沈重的拋售壓力，也是賣出的警示訊號。而當比特幣價格較低時，Net Taker Volume 會出現相對高的正值，表明買入訊號，從宏觀觀點來看，目前仍處於買入區間。
CryptoQuant Bull/Bear Market Cycle Indicator
接著我們看到，由 CryptoQuant 官方所推出的指標 Bitcoin CryptoQuant Bull/Bear Market Cycle Indicator，此指標以過往 10 年以上的回測範圍所制定，明確的推測出牛熊的各種週期和過渡狀態，目前比特幣處於牛市的區間，需注意是否觸及過熱區間。
鏈上狀況
除此之外，在鏈上盈虧率、礦工、交易所流入、鯨魚比率方面，都有明顯的動作。
鏈上盈虧率方面，短期持有者一直以顯著的利潤率 (7.6%) 獲利，這是自2021年11月比特幣 6.4 萬美元以來的最高利潤，表明獲利程度相當於上個牛市週期的最高峰。
交易所流入方面，也隨著比特幣觸及 2.8 萬美元，相對也來到了高值，而這當中部分是來自於比特幣礦工的貢獻。
此外，觀察鯨魚比率我們可以發現，近期的流入籌碼，有相當大的比例是來自於鯨魚持有者，約略 33% 左右，表明籌碼換手可能與價格主導程度。
短線指標
最後我們來看到，兩個有趣的短週期指標，Bitcoin Coinbase Premium Index、Bitcoin Korea Premium Index，這兩個指標代表的是，在美國地區與韓國地區投資者的積極程度，換言之也是溢價指數。
一般來說，在牛市啟動行情時，Coinbase 溢價指數往往有較明顯的變動，但我們今天不討論這個。
我們可以看到今年至今，在相對底部的價格時，這兩個地區往往會有較高的投資意願，價格相對高點時，往往會恢復平衡狀態，降低購買力，趨近平緩，目前也是較傾向於這種過渡的狀態。
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