投研週報

比特幣期貨合約買賣差異?鏈上狀況洞悉情勢,美國、韓國地區投資意願高低

比特幣期貨合約買賣差異?鏈上狀況洞悉情勢,美國、韓國地區投資意願高低
  • 作者:Ang0x.eth
  • 編譯:DA Trader Association
  • 撰文日期:2023 / 03 / 25

前言

本週簡單的深入淺出,由宏觀到微觀數據來讓大家瞭解目前的鏈上情勢。


Bitcoin Net Taker Volume

由 CryptoQuant 分析師 Maartun 所編寫的指標 Bitcoin Net Taker Volume,這個指標的底層邏輯是衡量比特幣期貨合約買賣量差異

回測範圍採用 2020 年至今,當比特幣價格 (橘線) 較高時,此指標往往會出現極端負值 (紫線),表明有沈重的拋售壓力,也是賣出的警示訊號。而當比特幣價格較低時,Net Taker Volume 會出現相對高的正值,表明買入訊號,從宏觀觀點來看,目前仍處於買入區間。

比特幣期貨合約買賣差異?鏈上狀況洞悉情勢,美國、韓國地區投資意願高低
Figure 1: Bitcoin Net Taker Volume (@Maartun)

CryptoQuant Bull/Bear Market Cycle Indicator

接著我們看到,由 CryptoQuant 官方所推出的指標 Bitcoin CryptoQuant Bull/Bear Market Cycle Indicator,此指標以過往 10 年以上的回測範圍所制定,明確的推測出牛熊的各種週期和過渡狀態,目前比特幣處於牛市的區間,需注意是否觸及過熱區間。

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Figure 2: Bitcoin CryptoQuant Bull/Bear Market Cycle Indicator

鏈上狀況

除此之外,在鏈上盈虧率、礦工、交易所流入、鯨魚比率方面,都有明顯的動作

鏈上盈虧率方面,短期持有者一直以顯著的利潤率 (7.6%) 獲利,這是自2021年11月比特幣 6.4 萬美元以來的最高利潤,表明獲利程度相當於上個牛市週期的最高峰

交易所流入方面,也隨著比特幣觸及 2.8 萬美元,相對也來到了高值,而這當中部分是來自於比特幣礦工的貢獻

此外,觀察鯨魚比率我們可以發現,近期的流入籌碼,有相當大的比例是來自於鯨魚持有者,約略 33% 左右,表明籌碼換手可能與價格主導程度。

短線指標

最後我們來看到,兩個有趣的短週期指標,Bitcoin Coinbase Premium Index、Bitcoin Korea Premium Index,這兩個指標代表的是,在美國地區與韓國地區投資者的積極程度,換言之也是溢價指數

一般來說,在牛市啟動行情時,Coinbase 溢價指數往往有較明顯的變動,但我們今天不討論這個。

我們可以看到今年至今,在相對底部的價格時,這兩個地區往往會有較高的投資意願,價格相對高點時,往往會恢復平衡狀態,降低購買力,趨近平緩,目前也是較傾向於這種過渡的狀態。

比特幣期貨合約買賣差異?鏈上狀況洞悉情勢,美國、韓國地區投資意願高低
Figure 3a: Bitcoin Coinbase Premium Index
比特幣期貨合約買賣差異?鏈上狀況洞悉情勢,美國、韓國地區投資意願高低
Figure 3b: Bitcoin Korea Premium Index

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