- 作者：Ang0x.eth
- 編譯：DA Trader Association
- 撰文日期：2023 / 05 / 29
前言
歷經了幾週比特幣網路 Ordinals 與 BRC-20 的 FOMO 潮過後，整個加密市場得到了短暫的冷靜，目前的市場狀態處於一個上不去也下不來的位置，到底接下來的比特幣會延續著牛市成功逆襲復甦而上，還是就此一蹶不振直直落到底，讓我們接著看下去。
數據分析
這週之內的比特幣價格，上下震盪的幅度來到了狹窄的 3.4%，範圍從 26.6k 至 27.5k 之間，在過往的三年內，能達到此程度的僅有三次。
另一方面來說，這也暗指了投資者們對比特幣交易的 FOMO 趨於冷靜，在價格上與交易量上面的表現亦是如此。
先前幾週的文章我們提到，造成比特幣從一月至今上漲的這段過程，很大概率是由於 Ordinal I Inscriptions 與 BRC-20 所貢獻而來，這些事件的發生造成了比特幣在鏈上的交易量與交易次數屢創新高。
接著看到 Figure. 2，比特幣的鏈上總轉移量示意圖，我們可以看到在 2021 年 4 月的高點 ($13.1B) 至 2023 年 1 月的低點 ($1.9B)，共下降了 85.5% 的轉移量，也驗證了牛市至熊市的變化過程，而後歷經反彈至今 ($4.4B)，所以在數據上成長了約 131.5% 的轉移量，但相比與大週期級別牛市的頂峰而言，仍然屬於相對的極低點。
此外，中心化交易所也仍然是比特幣價格成長的重要核心之一，交易所的使用量、流量、交易量，也都與投資客使用需求和信心都息息相關。
我們可以看到 Figure. 3 中，相比於 2021 年 4 月所創造出來的高點 $4.32B 交易所流入量，2023 年 1 月的最低點 $343.4M 交易所流入量，可謂是牙籤比雞腿，就算是現今的 $585.1M 交易所流入量，也是非常微不足道的。
接著我們來看，已實現盈虧的狀態，從 Figure. 4 我們可以看到 2021 年 1 月份的時候，已實現獲利出現了最大值 $3.47B，而最大已實現虧損 $2.3B，則是出現在 2022 年 6 月份 FTX 事件之時。
一般而言，最大值的已實現獲利會出現在靠近牛市頂峰之前，而最大值的已實現虧損，則會出現在熊市底部之前，從圖上我們也可以大概找到這樣的相對關係。
那回到當下現在的狀況來看，現在的已實現獲利與已實現虧損，皆達到了近三年內相對較低的位置，這可以解釋成不管是何種類型的投資者，都不願在此時出售手中的籌碼用以獲利或者是虧損拋售，這也驗證了為什麼在此時此刻交易量也相當低的狀態。
最後我們來看到，Figure.5 中的比特幣的現貨交易量，我們可以發現，現在的比特幣現貨交易量，是處於相當低的狀態，而在 1 月份至 4 月之時，則是有不錯的數值高度，這也是為什麼當時的比特幣價格，可以增長的相當巨大的原因之一。
另一方面來說，現在的比特幣現貨交易量低迷，所以造成價格的變動很大概率是來自於期貨的交易，那一個健康的牛市推進的過程之中，大多都會是從現貨開始的積極交易，由期貨帶領的行情，大多出現與熊市空頭市場之中。
結語
接下來的比特幣現貨交易，是否能繼續往熱烈交易的方向發展，是一個很重要的觀察重點，畢竟不管是傳金市場或者是大型機構、鯨魚們想要在這個市場操作，大部分還都是會以現貨為主要的交易工具，若還是以期貨主導的行情走向的話，那往空頭發展的概率會較為高一些。
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