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比特幣現狀 : 微妙的平衡

  • 作者:Ang0x.eth
  • 編譯:DA Trader Association
  • 撰文日期:2023 / 05 / 29

前言

歷經了幾週比特幣網路 Ordinals 與 BRC-20 的 FOMO 潮過後,整個加密市場得到了短暫的冷靜,目前的市場狀態處於一個上不去也下不來的位置,到底接下來的比特幣會延續著牛市成功逆襲復甦而上,還是就此一蹶不振直直落到底,讓我們接著看下去。


數據分析

Figure 1: Bitcoin 7-days Price High and Low (@Glassnode Insight)

這週之內的比特幣價格,上下震盪的幅度來到了狹窄的 3.4%,範圍從 26.6k 至 27.5k 之間,在過往的三年內,能達到此程度的僅有三次。

另一方面來說,這也暗指了投資者們對比特幣交易的 FOMO 趨於冷靜,在價格上與交易量上面的表現亦是如此

Figure 2: Bitcoin Total Transfer Volume (@Glassnode Insight)

先前幾週的文章我們提到,造成比特幣從一月至今上漲的這段過程,很大概率是由於 Ordinal I Inscriptions 與 BRC-20 所貢獻而來,這些事件的發生造成了比特幣在鏈上的交易量與交易次數屢創新高

接著看到 Figure. 2,比特幣的鏈上總轉移量示意圖,我們可以看到在 2021 年 4 月的高點 ($13.1B) 至 2023 年 1 月的低點 ($1.9B),共下降了 85.5% 的轉移量,也驗證了牛市至熊市的變化過程,而後歷經反彈至今 ($4.4B),所以在數據上成長了約 131.5% 的轉移量,但相比與大週期級別牛市的頂峰而言,仍然屬於相對的極低點。

Figure 3: Bitcoin Total Transfer Volume to Exchanges (@Glassnode Insight)

此外,中心化交易所也仍然是比特幣價格成長的重要核心之一,交易所的使用量、流量、交易量,也都與投資客使用需求和信心都息息相關

我們可以看到 Figure. 3 中,相比於 2021 年 4 月所創造出來的高點 $4.32B 交易所流入量,2023 年 1 月的最低點 $343.4M 交易所流入量,可謂是牙籤比雞腿,就算是現今的 $585.1M 交易所流入量,也是非常微不足道的。

Figure 4: Bitcoin Absolute Realized Profit & Loss (@Glassnode Insight)

接著我們來看,已實現盈虧的狀態,從 Figure. 4 我們可以看到 2021 年 1 月份的時候,已實現獲利出現了最大值 $3.47B,而最大已實現虧損 $2.3B,則是出現在 2022 年 6 月份 FTX 事件之時。

一般而言,最大值的已實現獲利會出現在靠近牛市頂峰之前,而最大值的已實現虧損,則會出現在熊市底部之前,從圖上我們也可以大概找到這樣的相對關係。

那回到當下現在的狀況來看,現在的已實現獲利與已實現虧損,皆達到了近三年內相對較低的位置,這可以解釋成不管是何種類型的投資者,都不願在此時出售手中的籌碼用以獲利或者是虧損拋售,這也驗證了為什麼在此時此刻交易量也相當低的狀態

Figure 5: Bitcoin Spot Trading Volume (@CryptoQuant)

最後我們來看到,Figure.5 中的比特幣的現貨交易量,我們可以發現,現在的比特幣現貨交易量,是處於相當低的狀態,而在 1 月份至 4 月之時,則是有不錯的數值高度,這也是為什麼當時的比特幣價格,可以增長的相當巨大的原因之一。

另一方面來說,現在的比特幣現貨交易量低迷,所以造成價格的變動很大概率是來自於期貨的交易,那一個健康的牛市推進的過程之中,大多都會是從現貨開始的積極交易,由期貨帶領的行情,大多出現與熊市空頭市場之中。


結語

接下來的比特幣現貨交易,是否能繼續往熱烈交易的方向發展,是一個很重要的觀察重點,畢竟不管是傳金市場或者是大型機構、鯨魚們想要在這個市場操作,大部分還都是會以現貨為主要的交易工具,若還是以期貨主導的行情走向的話,那往空頭發展的概率會較為高一些。


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