作者：Ang0x.eth
編譯：DA Trader Association
撰文日期：2023 / 06 / 08

前言

這禮拜我們來看一下，Glassnode Insight 新出的一篇關於 DeFi 鏈上資訊分析的文章，內容探討了去中心化金融的低迷，以及發展至今的熱度趨勢，到底 DeFi 能否再次重返榮耀，就讓數據來替它們說話。

數據分析

分析 DeFi 現狀 : 趨勢和挑戰 — **Figure 1: Ethereum Gas Usage by Transaction Type (@Glassnode Insight)**

首先，我們看到的是，關於以太坊的鏈上 Gas 耗費情形，在 Figure. 1 中，我們把在以太坊網路上面的應用，分類成主要的四大類別，分別是 DeFi、Stable Coins、ERC-20 (Coin Transfers)、NFT，藉由此數據的判讀，我們可以更了解這四大類別的鏈上活躍程度。

ERC – 20 : ATH 38% (2018) ➔ 7 ~ 8% (2023)

Stable Coins : ATH 16% (2020) ➔ 5 ~ 8% (2023)

DeFi : ATH 34% (2020) ➔ 8 ~ 16% (2023)

NFT : ATH 42% (2022) ➔ 25 ~ 30% (2023)

觀察數據變化，以及曾經的最高峰，我們可以發現 ERC-20 在 2018 年時，由於 ICO 盛行的緣故，一級市場生態發展得相當蓬勃，也造就了 38% 的活躍占比。

而 Stable Coins 份額占比的下降，主要是由於投資者資產風險的分散，相較於持有更多的美元穩定幣在手，更喜歡持有以太幣或是其他 ERC 代幣做長期投資。

再來看到本片週報的正題 DeFi 生態，2020 年的最高峰 34%，下降至今的 8~16%，可以理解為在牛市上升初期時，以及牛市最高峰，每次都反彈時，都是相對高的 DeFi 使用率，但歷經熊市下跌一波波的打擊，人們對於 DeFi 協議池的使用，也逐漸失去信心。

最後我們來看到 NFT，2021 年開始，非同質化代幣的發展與應用，被大眾所看到，也搬到了檯面上作為一個投資的工具，而在 2022 年達到了最大峰值 42%，就連不景氣的當下，也佔有 25~30% 左右的以太坊鏈上使用率。

再來我們以市值與 TVL 方面來做探討，DeFi 在2021 年 5 月時，達到了市值最高峰 $45B，而目前約 $6B，下降幅度為 86.6%，而在這 6B 當中，63.3% 是去中心化交易所，27.3% 是貨幣市場，9.4% 是合成資產。

再來是總鎖倉價值 TVL，2021 年 11 月，達到了總鎖倉價值最高峰 $159B，而在歷經熊市漫長下跌過程以及去槓桿過程後，目前約 43.7B，下降幅度為 72.5%，從這兩點可以清楚的看到，DeFi 是如何一步步地走向深淵。

接著我們從價格方面來分析，Figure. 3 採用了 DeFi 裡面具有代表性的幾隻幣種組合成的藍籌指數與以太幣價格來做對比，可以看到在 2021 年 11 月份之時，相較於 4 月份的高峰，DeFi 藍籌指數在這段時期下跌了 42.5%，而 ETH 則是上漲了 21%，此種現象也可以很輕易地用來辨別，ETH 與 DeFi 之間的強弱關係。