- 作者：Ang0x.eth
- 編譯：DA Trader Association
- 撰文日期：2023 / 04 / 17
前言
歷經了將近 22 天的區間震盪後，隨著價格行為不斷的收斂，終於在上週 4 / 9，走出了新一段行情，比特幣引領吸血上漲約 11.79%，這也連帶地使得 ETH / BTC 的匯率一度降至 3/21 以來的低點，而比特幣優勢指數 Bitcoin Dominance Index ( BTC.D ) 也一度觸及 49% 的高點 ( 現 47% )，接下來我會以期貨及鏈上數據的角度來帶大家更一進的的解析狀況。
期貨數據分析
首先來看到 Binance BTC/USDT 期貨數據方面，我將圖表分成兩個區塊，綠色主力作多，很明顯地，此區塊多空比顯著下降的同時，未平倉合約量也在筆直的上升；紅色部分則是主力平多，持倉量下降的同時，多空人數比則是緩慢的上升。若我們跟著期貨數據來做進出場的話，可以吃到至多約 4.48% 的無槓桿利潤。
接著看到 Binance ETH/USDT 期貨數據方面，在比特幣吸血上漲過後，以太幣也跟著隨之暴力上漲，其中的一個原因是，ETH/BTC 匯率的觸底，這邊也將圖表分成兩個區塊，綠色主力作多，紅色部分主力平多。若我們跟著期貨數據來做進出場的話，可以吃到至多約 14.96% 的無槓桿利潤。
接著我們看到 ETH/BTC 的交易量圖表 Figure.3，自 2017 年起，每當 ETH/BTC 交易量觸及相對低點時，往往是比特幣引領風騷，表現會高於其他幣種的時刻，但交易量觸底反彈過後，就是 ETH 以及其他的小幣種發揮的時刻，這點也在這周的加密市場表現中可以看出來。
此外，造成 ETH/BTC 觸底反彈還有一個重要的因素，那就是在幣安交易所的比特幣交易，結束了零手續費的活動，使得比特幣的投資者開始轉移至其他幣種，也升溫了 ETH/BTC 交易對的兌換匯率。
鏈上數據分析
最後我們來看到 FundFlow 這個有趣的鏈上數據，CryptoQuant 分析師 SignalQuant ( Figure. 4a ) 及 JAYBOT ( Figure. 4b ) 皆有提出此概念，近 3 年內關於此數據的回測，一般而言，出現相對高 FundFlow 值時，往往是在比特幣價格的相對頂或底部，如果再套上一個條件，FundFlow 處於上升趨勢後，一旦結束並跌破此上升趨勢，往往都會開啟一段較為瘋狂的上漲行情。
對於此種現象，SignalQuant 是這樣解釋的，鯨魚通過積極進行交易所交易以創造市場底線，引發了 FundFlow 的飆升，然後機構和其他場外交易市場參與者增加了需求，因為他們認為已經達到了最低點， 若鯨魚的努力成功地說服了場外交易機構購買，則會看到 Fundflow 急劇下降，比特幣價格進一步上升，符合歷史模式。
註：資金流量 ( FundFlow )，流入或流出交易所的總 BTC 數額除以整個比特幣網路上傳輸的總 BTC 數額，高值代表投資者積極使用交易所，低值表投資者消極使用交易所。
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