- 作者：p3nchan
- 編譯：DA Trader Association
- 撰文日期：2023 / 04 / 23
前言
在前一篇文章，我們介紹了拍賣市場理論（Auction Market Theory，AMT）的基本概念，包括買賣與平衡。本篇文章將深入探討市場在這些概念基礎之上的運動模式。
一、市場與合理價值的運動模式
根據拍賣市場理論，市場約有 80% 的時間是處在合理價值區間內。然而，市場有時會離開這個區域，這時會出現兩種行為：回應行為（Responsive Activity）和啟動行為（Initiative Activity）。
回應行為（Responsive Activity）
在一般情況下，市場跌破合理價值區間時，預期會有買盤出現，因為價格比較便宜。反之，當市場突破合理價值區間時，也預期會有賣盤出現，因為價格變得更高。回應行為就好比磁鐵一樣，將偏離的市場價格拉回原本的合理價值區間內。
舉例來說，如果某天的開盤價位是在前一天的合理價值之上，透過回應行為，我們預期價格將回落至前一天的合理價值區間內。相反地，如果某一天的開盤價位是在前一天的合理價值之下，則預期價格將返回到前一天的合理價值區間，如圖一所示。
回應行為通常會出現在突然的價格上漲或下跌，以及掃止損（Stop Hunt / Stop Run / Sweeping）的行為中，市場會在獲得流動性之後回到原先的合理價值區間內。
啟動行為（Initiative Activity）
啟動行為則與回應行為有所不同，沒辦法預先判斷啟動行為的發生。基於拍賣市場理論，當市場跌破合理價值區間時，賣盤並非一開始就能被預料；而當市場漲破合理價值區間時，買盤的出現也不是能被預測的，如圖二所示。
這種行為只有當市場環境變化而導致合理價值改變時才會發生。這時市場將接受價格突破，並形成新的合理價值。
二、拍賣市場中的價格行為與成交量關係
接下來我們來看如何從圖表裡找到一些蛛絲馬跡，進而發現價格可能的波動：
失敗的拍賣行為（Failed Auction）
當價格突破了合理價值區間而未被市場接受時，就形成了失敗的拍賣。這種情況表現在盤面會是有突破但缺乏成交量，或者出現長影線。此外，V 型反轉的出現通常也是代表一種失敗的拍賣行為。
接受的拍賣行為（Accepted Auction）
而當盤面突破合理價值區間時，如果伴隨着顯著的成交量或是明確的價格行為（如收線在外），則認為是一種被市場接受的拍賣行為，新的合理價值可能因此出現。此時，盤面上可能會出現了支撐與壓力互換位（Support/Resistance Flip），交易者可以利用這些訊號來進行交易。
新的價格被市場接受後，將有機會測試舊的合理價值區間，然後再繼續新的趨勢。
三、總結
本篇文章我們探討了市場價格的運動行為，包括回應行為與啟動行為，以及實際盤面中出現的失敗拍賣與接受拍賣。在接下來的文章中，我們將介紹實際的圖表中會出現的常見模式，帶大家運用拍賣市場理論來進行操作。
註：本文內容主要來自 TradingRiot，如需閱讀原文，請上網搜尋。
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