加密貨幣 交易技巧

比特幣期貨數據怎麼看?未平倉量&多空比是什麼?掌握大戶操作動向!

期貨數據

前言

在這個技術分析知識普及化的時代裡,不論是何種價格行為的分析流派,都能夠在這市場中獲得很好的收穫,然而今天要分享的不再是大家耳熟能詳的形態學或是 123 法則。

本文章將帶領你一探加密貨幣二級市場中,使用頻率最高、最好觀察市場情緒的期貨數據,讓你在這波濤洶湧的市場裡,增加第三隻眼,透視價格波動背後的隱藏因素,提高交易勝率&收益。


多空比是什麼?

Long Short Ratio,中文是多空比

多空比

幣安 有提供多空比實時數據

首先需要了解一個概念:所有交易所中的多頭持倉和空頭持倉是相互對等的,即1比1的關係

例如:小智一個人開了 10 個比特幣的多單倉位。這意味著有另一個人或者是其他幾個人(不只一個人),以相同價格開了總計10個比特幣的空單倉位。

交易所帳戶數多空比:也就是我們平時說的多空比,意旨所有持倉用戶淨持倉多頭和空頭帳戶數佔有比例。

指標解讀:這個數據的作用在於能夠讓大家看出散戶和大戶的傾向。

表面上理解的話,你可以這樣想:

  • 多空比高,表示多頭倉位多於空頭倉位,這可能代表市場出現牛市情緒。
  • 多空比低,表示空頭倉位多於多頭倉位,這可能代表市場出現熊市情緒。
帳戶多空比

Coingalss 可更直觀地顯示價格與多空比的相關性。

多空比計算公式

將多頭倉位數量除以空頭倉位數量。

例如,如果有 100 個多頭倉位和 50 個空頭倉位,則多空比將是 2 (100/50)。

因此,高於 1 的多空比代表多頭倉位人數多於空頭倉位人數,可說明出現正面市場情緒。

另一方面,低於 1 的多空比,則表示負面市場情緒。

交易所大戶帳戶數多空比

大戶指保證金餘額排名前 20% 的用戶,可更直觀地感受到頭部用戶們的倉位變化,並觀察其開倉、平倉的時間。

計算公式與多空比大同小異。

大戶帳戶多空比

主動買賣多空比

這與人數多空比不同,這邊指的是一定時間範圍內的主動買賣比,也就是市價進出的交易者。

主動買賣多空比

主動買入是指主動性買盤(市價買入)的成交量,也就是資金流入量。

主動賣出是指主動性賣盤(市價賣出)的成交量,也就是資金流出量。

指標解讀:主動買入量大,說明市場上看漲情緒高漲。

如果主動賣出量大,說明市場看空情緒明顯,有用戶在主動做空。

但你一定還是要記住,市場上多方和空方的總倉位價值是相等的。

多空比 – 小結

多空比是市場交易者的情緒分析指標,

多空比偏高表明整個市場情緒看漲,而偏低表明整個市場情緒看跌。

加密合約是一個大魚吃小魚的市場,散戶有被大戶吃掉的風險,也有大戶吃鯨魚的時候。

市場上賺錢的永遠是小部分人,人多的地方不要去。


未平倉量是什麼?

Open Interest,簡稱(OI),中文是未平倉合約

未平倉量是市場參與者持有的所有未平倉倉位的總數,是市場參與者開設的所有合約(多頭和空頭),並減去已平倉合約的數量。

先記住一個原則,未平倉量合約由 50% 的多頭和 50% 的空頭組成,因為有一買,就有一賣

然而他們的加總,就是未平倉量!

接下來“Open Interest”一字,都將使用縮寫 “ OI ”。

未平倉量和成交量的差別?

未平倉合約僅考慮新倉位的開倉和平倉,而交易量則計算所有已交易的合約。

從某種意義上說,未平倉量可以看作是流入和流出市場的資金總額,而成交量是該時框交易的資金總額,由於未平倉量它顯示了新資金流入的量,未平倉量在交易者理解市場價格變動的強勁程度方面非常用,還可以表明某些趨勢失去動力的時候的情況。

聚合未平倉合約指標

前面有介紹過 Velo & Coinalyze,他們採用的都是聚合(Aggregated)數據。

期貨數據平台 “ Velo教學文章 ”點我<<<

期貨數據平台 “ Coinalyze 教學文章 ”點我<<<

什麼是聚合未平倉量呢?

聚合就是將多間交易所的 Open Interest,做一個加總的計算,在呈現出來

聚合未平倉量

以 Coinalyze 為例子,點開設定可以注意到他接收了Binance、BitMEX、Bybit…等交易所的OI數值。

這樣設計的話,你就可以方便觀察大多數市場的情況,不需要頻繁切換。

指標分類

Coinalyze 有分出這些未平倉量,但 Velo 並沒有,Velo 僅採用穩定幣

  • Aggregated Open Interest COIN-margined Contracts.:聚合幣本位合約未平倉量:

幣本位就是用當前代幣來當抵押品進行合約交易,結算也是用該代幣。

例如:BTC/USD幣本位合約,你需要有BTC才可以交易,結算也是給你BTC。

指標分類
  • Aggregated Open Interest STABLECOIN-margined Contracts:聚合穩定幣合約未平倉量

穩定幣就是指 USDT、USDC、USD 這類與貨幣掛鉤的代幣,稱為穩定幣,而他們就是使用穩定幣來當作抵押品進行交易,結算也是給穩定幣。

例如:BTC/USDT 合約,你需要有USDT才可以交易,結算也是給你USDT。

聚合穩定幣合約未平倉量

未平倉合約 – 入門用法

資金的流入與流出

OI可以用於判斷資金的流入流出,我們來看看實際上的圖表上的情況。

用法一:價格與OI出現了潛在背離

綠色箭頭表示價格正在創新高,但OI的紅色箭頭卻沒有跟上,這表示沒有更多新資金流入。

未平倉合約背離

在上頂部的派發過程中,如果出現了這種背離,是反轉信號之一。

用法二:OI的資金流入

一樣的邏輯,OI在底部震盪期間,底部有托高的現象,這是資金流入的象徵

oi資金流入

用法三:遲來的空頭被懲罰

可以注意到在這個區間,原先清算了較多的多頭,隨後OI逐漸增加,隨後出現較大的假突破,懲罰了遲來的空頭。

空投止損

未平倉量 – 小結

關於 Open Interest 的用法先告此一段落,希望你有更理解Open Interest常見的用法,還有更多用法,但你必須先理解到,市場的驅動方向依舊有很多種,

例如:現貨的買入與賣出、場外力量介入、傳統金融等外力,因此並不是一套策略能夠打天下。


淨多頭&淨空頭是什麼?

淨多頭(Net Long Position)和淨空頭(Net Short Position)是用來描述市場參與者在某一特定資產上的總體投資情況的術語。

1.淨多頭(Net Long Position):當市場參與者在某一資產上的多頭頭寸(即看漲的投資)總數大於空頭頭寸(即看跌的投資)總數時,稱為淨多頭。這表示市場整體對該資產的未來價格走勢持樂觀態度,認為其價格會上漲。

2.淨空頭(Net Short Position):當市場參與者在某一資產上的空頭頭寸總數大於多頭頭寸總數時,稱為淨空頭。這表示市場整體對該資產的未來價格走勢持悲觀態度,認為其價格會下跌。

這裡我們以 CoinGlass 做解析。

“ CoinGlass 使用教學 ”文章點我<<<

淨多頭與淨空頭

這個指標與"未平倉合約"息息相關,你可以看到多空頭的流入與流出,但這個數據推斷是演算出來的,因此建議當個參考即可。

這幾個指標,可以方便看出

  • 多頭開倉
  • 多頭平倉
  • 空頭開倉
  • 空頭平倉

淨多頭&淨空頭實際運用

一、淨多頭增加,可能會發生long squeeze

可以注意到上漲過程中,淨多頭 有一定的增長,後來資金不在繼續流入,迎來的是較急的下跌

淨多頭增加

二、淨空頭增加,可能會發生short squeeze

下跌過程中的小反轉,這裡的淨空頭快速增長,可見此期間建空的交易者顯得稍微恐慌了

鯨魚認為這裡有利可圖,因此進行的一小段的洗盤,之後再隨著原趨勢下跌

淨空頭增加

淨多頭&淨空頭 – 小結

簡單單一方向的擠壓,有利於另一個方向的推進,「不要往人多的地方去」,一般來說,價格與OI的方向會一致。

例如:

價格下跌,OI增加,那通常是net short增加。反之亦。

一般都是搭配關鍵點位,再去判斷這裡反轉的可能性,“ 價格為主,數據為輔 ”


Liquidation 清算是什麼?

清算是指在槓桿交易期貨交易中,交易者的頭寸虧損超過初始保證金或維持保證金的水平

交易所(經紀商)會強制平倉交易者的頭寸,以保護市場穩定和交易所的利益,統稱為"清算"。

期貨交易的保證金是什麼?

槓桿交易期貨交易中,交易者需要提供一定比例的保證金,以便在市場波動時保障其頭寸的安全。

簡單舉例:(強平價格會因為交易所保護機制而有所不同)

  • 2倍槓桿,意旨用50美金購買100美金價值的商品;

但當商品下跌至只剩50美金,你將會被清算。

  • 3倍槓桿,意旨用33左右美金購買100美金價值的商品;

但當商品下跌至只剩67美金,你將會被清算。

延伸閱讀:新手合約交易技巧!學會保證金計算,不怕被爆倉!

清算的數量有什麼意義?

根據先前對 OI 的文章,可以推斷清算通常(但並非一定)會降低 OI 整體持倉,因為平倉確實會減少未平倉合約。

大量清算導致,大量 OI 減少

合約清算

不過在小趨勢會有例外!

例如:市場上漲的情況,上漲K線中的持倉量增加 + 突破交易者增加的額外持倉量,大於被清算導致的持倉量減少的時候,導致你看不到明顯的OI減少。

清算

這種情況是少數,但出現也無所謂,我們依舊可以在指標上看到清算的量體。

機構如何利用清算?

清算的過程,是採市價訂單成交(Market Order),因此被清算的倉位會找限價訂單成交(Limit Order),被清算的倉位稱為可稱為流動性,因為他們正在市價成交,推動價格,被動訂單得到填補。

專業機構交易模式就是利用這個特點,他們通常會採取被動成交,並利用大資金去敲動另一側交易者所提供的流動性,而那些被強平的倉位大部分會以很差的價格成交,因為不斷有限價訂單被填補。

然而當機構交易者完成了籌碼的收取,市場可能會就開始發生反轉

  • 實際例子

例子一:12 小時暴跌 13.73%,出現了本趨勢中,最大的清算。

大量的多頭 OI 從市場中消失,此時機構可能已經出手,因為多頭資金大幅被強迫離場。

機構如何運用清算

例子二:小時框上的反轉,導致遲來的空頭被懲罰

空頭清算

可以注意到紅色箭頭處有較大的清算過程,專業交易者接手空頭倉位後,隨後處於盤整狀態,再回到原趨勢是繼續下跌。

清算-小結

清算就是爆倉的意思,當你的保證金不夠,到一定程度下就會被強制平倉,因此小夥伴們,風險控制一定要做好。

當單一方向出現一定幅度的清算,可能意味著趨勢的剛開始,因為市價單推動著價格,但當出現大幅度的清算,可能意味著機構交易者已經開始介入市場,可以開始觀察是否有反轉訊號。


資金費率是什麼?

傳統期貨 vs 永續合約

傳統期貨有所謂的到期日,當合約到期時,就會開始所謂的結算流程,普遍是每個月或每季結算一次。

在結算時,合約價格會趨近現貨價格,且所有未平倉位都會到期。

加密貨幣衍生品中的永續合約,其設計和傳統期貨類似,但其中有個關鍵差異,也就是交易者可以在沒有到期日的情況下持倉,不需要進行交割。

例如,交易者可以永久保留空頭艙位,直到他平倉,或者被強制平倉(保證金不足的情況)。

由於永續合約並非以傳統方式結算,可能會導致與指數價格的偏離,所以需要一個機制,來確保合約價格和指數價格會趨近,而這個機制,被稱為資金費率。

資金費率是什麼?

資金費率是加密貨幣交易所為了維持合約價格與現貨資產價格之間的平衡而設定的費率,一般用於永續合約。

交易所並不收取此費用,而是多空交易者點對點支付或獲取該費率的機制,用於調整交易者持有倉位的成本或收益,以使合約價格與標的資產價格保持接近。

加密貨幣的資金費率可防範合約市場與現貨市場的價格持續分歧,它每天都會重複計算很多次。

資金費率

支付機制

當永續合約的價格偏離標的資產價格時,將透過調整資金費率來促使多頭或空頭向反方向支付資金,從而使合約價格回歸標的資產價格,簡單來說就是不要讓合約價格偏離現貨價格太大

當資金費率是正值時,多頭將向空頭支付費用。

相反,資金費率為負值時,空頭將向多頭支付費用。

如果資金費率為 0.00%,多頭和空頭之間不需要結算資金費用。

合約如何維持低資金費率的

合約可以維持低資金費率的關鍵原因之一是因為現貨和期貨市場之間的套利容易,當一方偏離過大,有利可圖時,就會有套利者進入。

且加密貨幣市場是 24 小時營業的,因此永續合約和標記價格之間的低效率會被套利,導致價格的差距縮小。

但極端的波動可能導致資金費率飆升,但是套利者依舊會抓住機會,快速進行套利,因此資金費率最後將趨近於平均值,僅維持一小段時間的極端費率。   

支付費用的計算方式

資金金額 = 持倉名義價值 * 資金費率

倉位名義價值 = 標記價格 * 合約規模 (U 本位合約);合約乘數 * 合約規模/標記價格 (幣本位合約)

看起來很複雜,簡單來說可以這樣看

例如:持有價值 1000 USD 的多頭倉位,資金費率為 0.01% 時,則須向空頭支付 0.1 USD。

一般來說都是每8小時計算一次,少數的合約採更短時間的計算,

如果是每八小時計算一次,則計算時間為 UTC+8 08:00、16:00 和 24:00。

若當時無持有任何倉位,將不會被收取或支付任何資金費用。

資金費率支付費用

可以在合約交易介面上點擊資金費率的資訊,看看是每幾小時收取一次以及目前的倒數計時時間。

資金費率的決定因素

這裡開始會有點深度,我盡可能講得清楚些。

永續合約價格和標記價格之間可能會有顯著差異,在這個情形下,將會使用資金費率,使兩個市場的價格趨近。

  • 資金費率公式:

資金費率 (F) = 平均溢價指數 (P) + Clamp (利率 -溢價指數 (P), 0.05%, -0.05%)

其中的重點是平均溢價指數,這數值大幅影響資金費率,下面重點講解。

  • 溢價指數 (P) :

[Max(0,衝擊買方出價-價格指數) – Max(0,價格指數-衝擊賣方出價)] / 價格指數

以 Binance 為例,他們每隔五秒監測一次衝擊買入/賣出價格。

衝擊買方出價 = 以買方出價成交衝擊保證金額的平均成交價

衝擊賣方出價 = 以賣方出價成交衝擊保證金額的平均成交價

衝擊出價聽起來很難懂,簡單來說就是以一定金額去衡量市場上訂單簿的平均成交價格落點在哪

例如:我這裡市價買入 40000 USDT 和市價賣出 40000 USDT ,各會得到一種平均價格,分別是衝擊買方出價以及衝擊賣方出價。

不會實際上去成交這筆訂單,但會以當前階段的限價訂單的狀況得出一個結果。

如果衝擊買入價格的幣價越大,那麼溢價指數會比較大

可以理解成,當越少人限價賣出,那該資金買價格就會越高,溢價指數就會高

相反亦同,衝擊賣出價格越大,溢價指數會越偏向負值

限價買單量很少,市價賣出的訂單容易砸穿訂單簿。

因此可以理解成:

  • 資金費率高 ⭢ 溢價指數高 ⭢ 限價賣單少。
  • 資金費率低 ⭢ 溢價指數低 ⭢ 限價買單少。

資金費率和市場情緒的關聯

在歷史上,加密貨幣資金費率通常和標的資產的整體趨勢相關聯,因此大家說資金費率高代表市場看多情緒濃厚,反之費率越低代表市場情緒越看空。

資金費率與市場情緒

資金費率 – 小結

資金費率主要協助永續合約的價格向標的資產價格收攏,當偏離過大時,資金費率就會啟動它的作用,使其中一方支付高額的費率,以確保永續合約的價格會對應到指數,這就是所謂的資金費率。

延伸閱讀:帶你玩轉資金費率 套利邏輯大解析


CVD 累計成交量是什麼?

CVD,全名為Cumulative Volume Delta,是基於成交量的指標,但又有別於成交量,這裡會需要先講到 Volume Delta 的概念。

Volume Delta 交易量增減

指在特定時間段內主動買入交易量和賣出交易量之間的差異,也就是主動買入 – 主動賣出。

交易量增減

可以用來表示買賣雙方的力量對比,可以用來觀察市場的買賣壓力和趨勢反轉的潛力。

但它只是一時的值,只考慮了當前時框上的成交量,而且它容易受到市場短期波動的干擾,如消息面。

  • 當Volume Delta為正時,表示買入交易量大於賣出交易量,可能意味著市場看漲情緒增強。
  • 當Volume Delta為負時,表示賣出交易量大於買入交易量,可能意味著市場看跌情緒增強。

Cumulative Volume Delta 累計成交量

是指在特定時框內的累計的 Volume Delta 值,累計方式是將他們做累加,

例如:先前為 +100 CVD,下一個 Volume Delta 數值出現為 -10 Delta ,CVD這裡則會跑到 +90。

Cumulative Volume Delta 累計成交量

CVD可以提供更長期的市場趨勢分析,顯示買入和賣出力量的積累情況。

  • 上揚的CVD表示主動買入在逐漸上超過主動賣出,可能表明市場看漲力量較強。
  • 下揚的CVD表示主動賣出在逐漸上超過主動買入,可能表明市場看跌力量較強。

如何利用 CVD?

CVD 可以用來觀察市場底部或頂部,其實概念與 OI 有點類似,都是用"資金"的角度下手。

一、CVD 與價格背離

CVD 跑了一個較高的高點,而價格卻沒有創出更高的高點。

CVD 跑了一個較低的低點,而價格創造了一個較高的低點。

這我們都叫他"吸收",吸收就是主動訂單被被動訂單給吸收,白話上來說就是主動交易者的力量目前小於被動交易者,即將失去價格掌控力。

以下給大家看一個明顯的例子:

CVD 與價格背離

二、現貨 CVD 與合約 CVD 出現分歧

普遍上,賭徒交易者更願意在合約上操作,因為有槓桿可以加上去,然而我們都聽過,逢賭必輸、十賭九輸,我們可以來看看合約交易者在這裡發生了什麼情況。

可以注意到,價格更高,但現貨 CVD ,更低,沒有創出更高的高點,我用紅色箭頭表示。

下方橘色線,是合約交易者,他們與價格沒有出現背離,他們試圖推動價格,但最後迎來大幅的清算。

現貨 CVD 與合約 CVD 出現分歧

CVD 累計成交量 – 小結

Volume Delta 表示的是特定時間段內的買賣力量差異,而 CVD 是對 Volume Delta 進行累計,提供更長期的市場趨勢分析。這兩者都可以用來分析市場情緒和趨勢,但在資訊範圍上有所不同。


結語

在加密貨幣市場交易時,有許多分析方式可以對價格進行判斷以及預測,而本文章中介紹的 OI、多空比、清算、淨多頭&淨空投、資金費率以及CVD,是這加密貨幣二級市場裡最常使用來分析價格的期貨數據,我們能從這些數據中發現市場目前的情緒,甚至是大戶的操作的影子,從而更早一步抓住市場機會。

但在這裡必須要提醒各位讀者,期貨數據用於價格分析時,是屬於輔助的角色,價格走向的判斷上,最重要的還是以實際盤面為主,正所謂 “ 價格為主、數據為輔 ”。

技術分析延伸閱讀:

技術分析教學指南:透過K線判斷價格行為 <<<

交易致勝的關鍵!透過形態學尋找趨勢,形態學有什麼? <<<


學習討論群組

親愛的讀者,你可能在思考:「這些深入的分析方法和珍貴的資料分享,我要到哪裡去學習和看到?」

不必再四處尋找! 除了我們網站優質的內容外,也邀請想學習投資加密貨幣和加密貨幣的朋友加入我們「DA 交易者聯盟」VIP 群組,裡頭有許多熱心的交易者一同交流討論。

註冊完交易所後,點擊傳送門填寫表單吧!🔗 https://datatw.io/vip-dastudio/ 一旦通過審核,你將能加入這個加密貨幣最歡樂、優質的社群!

動動你的手指,跟著我們踏上精彩的投資學習之旅吧!

DA Capital —— 串連起現實與不可能。