消息不再是焦慮：決策權數函數揭示加密貨幣市場的新契機

前言

加密貨幣市場是一個快速迭代的地方
身處在這個國度的我們，每天都需要面對訊息氾濫的困局。

有些人能調配自如，清楚知道自己該如何應對並過濾有效的資訊。但我相信更多的人則是進入了一個走投無路的資訊迷宮。

而這樣海量的訊息量，多少會讓人造成過剩的壓力及心理負擔。因此今天就來介紹一個在行為財務學相當知名的概念，即決策權數函數。期盼透過這套簡單的理論，讓讀者了解消息背後真正的重要性及意義，進而減輕訊息洪流下的迷失感。

在介紹決策權數函數前，需要先簡單對價值函數做點說明。下圖是一張簡單的價值函數圖。圖中的原點可假設為現在的財富。

在第一象限的部分被稱作凹性（concave )，表示投資人每增加一單位投資利得所增加的效用低於前一單位帶來的效用。如一位資深的交易員雖然每一次開單賺的錢愈來愈多，但感受上其實比不上最初賺錢的喜悅。

在第三象限的部分被稱作凸性（convex )，即投資人每增加一單位的損失所失去的效用低於前一單位所失去的效用。如一個長期虧損的交易者，對於不斷賠錢的痛苦已經形成麻痺狀態，遠比不上最初開始賠錢的難受感。

有些人可能會將這類麻痺感誤解成自己心態的成長，但追根究底只是因為虧麻虧到習慣了，根本不是一種成長，而是一種偏門的安慰劑。

1. 這裡提到的效用可以簡單思考成一個人得到良好感受的程度。

2. 凹性與凸性的現象就是一種邊際效用遞減的狀況。

3. 預期效用函數示意圖，分別顯示了風險趨避者 ( 左 ) 與風險愛好者 ( 右 ) 的行為模式，而兩者合併在一起就能形成上述的價值函數，只需更改 X / Y 軸衡量值。

決策權數函數即基於價值函數與預期效用函數去做出改良，其中的權數可以理解成對於事件重視與關心的程度。

而用白話文解釋即人們時常有注意力錯配的情況，對於發生機率很小的事件給予過高的權數（注意力）而發生機率相對高的事件則權數（注意力）又較低，形成錯誤的overweighted

1. 左下代表對發生機率小的事件給予過多的注意

2. 右上代表忽略發生機率大的事件

以幣圈來舉例的話，可能會看到有投資人過度擔心如 BTC 51%攻擊、量子電腦出現等等現階段極小機率會發生的事件。對於聯準會貨幣政策方向、鏈上巨鯨的動向這類更加直接影響到投資倉位的事件反而不太在乎。

權數可以藉由主觀評估法、層次分析法等研究方式去量化呈現，需要考量因素重要性、影響範圍、相對權重、優先次序等等。

面對每天排山倒海的幣圈資訊，可以藉由幾個簡單的步驟來得到真正有意義的訊息，且不會有決策權數函數下的過度解讀或忽略的問題。

❶篩選：挑選有興趣或是會對目前及未來的交易計畫造成影響的消息。

❷觀察：觀察消息的可考性、大眾反應及發生的機率高低。

❸判斷：判讀（研究）這項消息的內容是否值得參與，並且沒有有符合自己的交易或投資風格。

❹決策：對於消息給出最終的結論或是應對決策。

這篇文章簡單探討了關於人們在投資行為上的一些特殊現象及解讀問題，期望透過這類型的介紹與實際步驟，來幫助各位減輕幣圈資訊爆炸的壓力。

資訊本身沒有好壞，端看使用者如何看待與運用他們。單純的 FOMO 只會讓自己更加無所適從，唯有冷靜應對才能有效捕捉到真正的 Alpha。

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