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比特幣 Bitcoin
比特幣資金費率 Bitcoin Funding Rates
Figure 1. Bitcoin Funding Rates (2022-2025)
首先看到的是這幾週投研報中，多次提到的短期進場指標 Funding Rates，在這輪的牛市上升週期中，值得關注的三個回調低點 0.0085、0.0039、0.0017，都是短期的可靠回調資費點，目前則是在 0.01 左右位置，距離第一個回調點仍有 0.0015 左右空間，這三個資費低點都是很好的潛在多頭進場時機，值得密切在這段下跌的趨勢中好好關注。
比特幣短期持幣者收益率 Bitcoin STH-SOPR
接著來看到的是，比特幣的短期持有者收益指標 Short Term Output Profit (SOPR)，在 2012-2025 年間的大週期 Figure 2a，同時也是擁有三個牛熊市的週期中，我們可以觀察到一個規律，STH-SOPR 在上升週期中，會漸漸地提高下限值 (白線)，使得 STH-SOPR 小於 1 的情況與概率降低，換句話說，在上漲的週期中，若遇到回調的下跌過程，短期持幣者收益率虧損的比率也隨之縮小，也就是不用這麼多的短期持幣者虧損，就達到了滿足回調低點的條件，而目前則是在這個回調到潛在 STH-SOPR 低點 (白線) 的過程中，需密切關注此指標，尋得最佳的多頭進場時機。
若我們更近一步的，將 STH-SOPR 指標週期縮小，只單看這輪牛市的上漲週期的話，綠色方框處則是較為更明確的進場訊號，每當觸及到此綠色區塊處時，都是相對非常好的進場時機，目前在 1.009 位置左右，距離適合進場的回調點 0.992 尚有一點空間，跟大週期的 STH-SOPR 看法吻合，也需密切關注此指標，尋得最佳的多頭進場時機。
註：短期持幣者收益率 (Short Term Output Profit Ratio, SOPR) 是一個用於衡量短期持幣者行為的關鍵指標，特別關注持幣時間介於 1 小時至 155 天之間的情況，此指標剔除了持幣時間不足 1 小時或超過 155 天的數據，旨在追蹤短期投資者的動向。當 SOPR 值超過 1，意味著更多短期投資者在盈利時賣出；而當 SOPR 值低於 1，則表明更多短期投資者在虧損時賣出，反映出市場情緒和短期交易策略的變化。
比特幣穩定幣供應比率 Bitcoin Stablecoin Supply Ratio (SSR)
最後來看到的是，比特幣的穩定幣供應比率指標 Stablecoin Supply Ratio，藉由比特幣與穩定幣間的市值比率高低來評估，目前市場對比特幣的買入能力，而這邊採用了本輪牛市以來的歷史數據截圖來做分析，可以發現在中短週期中，高低點都有形成規律的下降通道可供進出場，綠方框為穩定幣比率相對低點好進場，紅方框為相對比率高點好出場。
而目前也是形成一個有規律的小型下降通道趨勢，在此短週期中，相信照著此規律進出場還是相當不錯的，搭配其他指標與數據，相信必然可以提升不少勝率以加油減少虧損的機率。
註：Stablecoin Supply Ratio (SSR) 比特幣穩定幣供應比率，是指比特幣市值與所有穩定幣總市值之間的比率，SSR 的高值意味著穩定幣供應相對較少，可能導致較低的買入壓力和價格下降，而低值則表明穩定幣供應相對較多，可能帶來較高的買入壓力並支持價格上漲，穩定幣在加密貨幣市場中扮演著類似法幣的角色，為市場提供流動性，因此 SSR 可以用來判斷市場情緒和買入壓力的變化，通過觀察 SSR 的趨勢，交易者可以更好地理解比特幣和穩定幣之間的動態，進而做出更明智的交易決策。
美國政府獲得批賣出 BTC
在 2025/01/09，db ( @tier10k ) 在 X ( 推特 ) 發布了一則消息關於美國司法部 ( DOJ ) 獲得批准出售價值約 65 億美元的比特幣相等於 69,000 顆 BTC。
根據 Arkham 顯示開頭為 bc1qa5 的地址 ( 美國政府 : 絲綢之路 ) 目前持有 69,370 顆 BTC ( 65 億 )。鏈上和跟上述的消息報導的 BTC 數量一樣且目前在獲得批准後並未轉移到任何錢包或交易所。
美國政府在近期轉移 BTC 到 Coinbase Prime 交易所的時間點，所以我們可以關注該地址在消息面的推動下是否有任何轉移動作。
詳細轉移資訊可查閱 :美國政府持有 BTC 全歷史
鏈上操作紀錄 : 相關連結
BTC 行情分析
比特幣目前最值得關注的便是由下降趨勢所組成的下降楔型，而形成在上漲過後的下降楔型，基本上都會被視為多頭趨勢再次出現前的蓄力，日前的下跌並沒有將日線 K 棒完整收低於前方 HL，因此對於整體多頭走勢以謹慎樂觀的角度看待。
後市有一定的概率回到先前下探的價格區間，做 2～3 次的價格測試，在理想的情況中，若比特幣能在日線級別有著趨勢結構托高的樣貌，促成底部型態，那將有機會進一步推進整體下降楔型的完整性，對於後市的多頭也會相當樂觀。
以太幣 ETH
ETH 行情分析
以太幣在目前可觀察的潛在型態與比特幣相同，同樣為下降趨勢結構所構成的下降楔型，日前的大幅度修正所出現的反彈加上成交量上的累積，筆者會將下方所創下的低點視為更強的支撐區，若以太幣後市的盤整過程中出現二次下探，來到 3,000 左右的價格區，會是個筆者認為不錯的左側現貨入場區。
而下降楔型是否有機會形成，或是判斷目前下降趨勢是否有逐漸反轉的跡象，觀察重點還是在於後市的盤整中，整體趨勢結構是否托高，也就是低點不再創下新低，而是逐步形成更高的低點，才能給予足夠多的蓄力反轉下降趨勢結構。
山寨幣 Altcoin
LINK 鯨魚不斷買入
在 2025/01/10，開頭為 0xA49 的地址從幣安提出 80,997 顆 LINK。
目前為止，該地址從幣安提出了 226,341 顆 LINK ( 2024/12/24 至 2025/01/10 )
在 2025/01/10，開頭為 0x82f 的地址從幣安提出 38,069 顆 LINK
目前為止，該地址從幣安提出了 243,148 顆 LINK ( 2024/12/21 至 2025/01/10 )
LINK 行情分析
LINK 成功站回前方低點 19.264，以大週期觀察多頭趨勢而言，筆者認為盤面並沒有太多可分析的資訊，而後市的盤整走勢能夠關注的便是前方震盪所形成的交易密集處（POC），以及上方紅色箭頭所指的潛在壓力線第三點位置。
PEPE 巨鯨操弄
在 2025/01/06，開頭為 0xBE2 的地址轉移 217B 顆 PEPE 到 Kraken 隨後價格下跌了20%。
目前該地址還持有 600.9B 顆 PEPE，可等待該地址下一次的轉移或提出進行操作。
鏈上操作紀錄 : 相關連結
PEPE 行情分析
PEPE 在經歷過了大幅度下跌後，下方剛好測試了斐波那契回撤 0.382 以及大級別支撐阻力轉換區，可從圖表中觀察到下方支撐區間範圍較大，這意味著 PEPE 後市若再次面臨下跌行情，將有可能往更低的價格水平測試，因此依照目前的結構走勢，PEPE 要再出現如同先前上架至 Coinbase 的表現，那麼 PEPE 後續必須持續維持趨勢托高，不再創下新低。
結論
比特幣近期觸及 88.9k 美元的低點後，市場情緒略顯謹慎。但從資金費率、短期持幣者收益率 (STH-SOPR) 和穩定幣供應比率 (SSR) 等指標來看，潛在的買入時機正在浮現，而資金費率與 STH-SOPR 接近歷史回調低點，而 SSR 顯示穩定幣供應充足，可能帶來買入壓力的提升。
在當前下降楔型結構中，比特幣和以太幣正處於潛在反轉階段，短期內可關注低點托高的趨勢信號，若山寨為首的以太幣率先出現反轉資訊，那麼山寨行情的佈局策略將可以更明確的切入。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。
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