- 文章撰寫：Tsucccc
- 編譯：DA Trader Association
期貨、現貨差別
一般來說我們牛熊的分辨方法有兩種，一種為跌幅、一種為現貨領導價格或是期貨領導價格。
期貨領導價格的稱為熊市，反之亦然，用簡單一點的方法解釋就是期貨才能做空（好懂吧），所以才會有所謂的期貨領導熊市價格的運行，而這裡就我們要先理解期貨的原理。
期貨原理
期貨本身是對未來價格期待的對賭合約，簡單來說就是雙方定好一個價格並且對賭如果未來無論價格如何就用訂好的價格成交的對賭合約，所以可以知道是一張多單配上一張空單的，才會是一張完整的合約，那我們就可以知道，持倉不分多空，做多的價值 = 做空的價值，而一般來說期貨是有槓桿的，所以我們可以回推得到：
持倉量越高盤面的活性（震幅）越大。
判斷方式
那現在以高持倉來說，一隻小幣暴漲了有大量人去追多導致價格上漲，而上漲到一定程度後乏力接下來會出現一段下跌，我們這邊可以將以接下來的事列為表格，讓大家個容易理解。
| 若 A 先生售出 | 若 B 先生售出 | |
| A 先生接下來將面對 | 錯過下一波上漲，少賺 | 因 B 售出，價格下跌 |
| B 先生接下來將面對 | 因 A 售出，價格下跌 | 錯過下一波上漲，少賺 |
所以高持倉的上漲後往往的下跌是可怕的一般來說我們也可變成這樣來看：
| 若 A 先生先售出 | 若 B 先生扛單 | |
| 若後市上漲 | 無法賺到後市利潤 | 更多利潤 |
| 若後市下漲 | 鎖住利潤 | 導致更多虧損 |
結語
一般來說，大家會去選擇保本，導致高持倉的上漲之後常常伴隨可怕的下跌，那大家該去怎麼選呢？ 基本上就是看大家的交易策略了，但請注意：高持倉是一把雙面刃。
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