- 文章撰寫：chedoofus
- 編譯：DA Trader Association
- 撰寫日期：2023 / 02 / 18
前言
首先要提及 2023 年 CPI 的權重與計算方式有更動。原先 CPI 的權重依據是 2 年一個循環，最新的格式改成用 1 年一次調整來做計算。
計算方式
舊制： 原先在 2021 年會先計算好 2019 與 2020 年美國消費情況與消費權重做為之後的 CPI 計算依據，並作為 2022 與 2023 整年度的 CPI 依據。
新制：2022 年計算好 2021 年的整體情況並作為 2023 整年的 CPI 依據。
權重調整
上調種類：房屋、娛樂、食品 (其中房屋的上調比例最重，從 43.008% 上調至 44.384% ；其中在細類權重中「租金」的比重由 32.95% 上調至34.41% )；下調種類：交通、教育、通訊、醫療
。
如果用新制的 CPI 佔比權重計算，去年的 10、11、12 月份的 CPI 月增率皆為上漲。
而這一次的 CPI 指數結果為 6.4%；預期 6.2%；前值 6.5%。
權重影響範圍
房屋
我們可以先從上調權重最大的版塊「房屋」開始看起。
這一次 CPI 住房部分創下 33 年來最高的漲幅。
住房成本環比上漲0.7%，同比上漲7.9%，但如果扣除掉波動較大的食品以及能源的話，則為 5.6% （核心 CPI ）。
這是自 2021 年以來最小的年增幅。
所以說用新制的CPI算法計算出來的通脹是比舊制的來的還高，但可能還是比美聯儲本身對於通脹下降的預期速度還要慢得多，肯定還會再繼續加息。
尤其美國勞動力市場的狀態是美聯儲非常不樂見的，接下來換講述勞動薪資方對於 CPI 的影響。
勞動薪資
儘管從數據上來看通脹在實質上是有所放緩的，但 2023 年初工資增長卻開始反彈。
從非農就業數據推斷每個失業人員有將近 2 個職位空缺，很明顯的工作崗位的供給大於需求的情況發生；近一步來說，工資成長並沒有跟上通脹的平均水平而且去年 10 月中旬美元指數的走弱促使許多大宗商品需求上升。
而需求量上升造成供給跟進（成本上升轉嫁到商品價格的上漲），另一方面，雇主為了留住或招聘更多員工把商品價格的上升轉嫁到薪資中。
結論 – 通貨膨脹貢獻
從下圖的食品、能源或者服務為主要通脹貢獻累板塊可以證實這點，而目前上升的勞動力成本壓力也許可能成為另一個大週期通脹驅動的因素。
尤其目前聯準會對於放緩加息得態度十分明確，如實繼續放緩甚至結束縮表政策可能使得通膨反撲的比想像中還快。
我還是保持跟年初一樣的觀點 (https://da.studio/archives/11784，可以閱讀這篇有我對於今年勞動市場的觀點）總之我們需要看到美國勞動市場有效的降溫，提高失業率來防止工資增長並提防商品價格隨之螺旋上升。
*工資價格螺旋：工資上漲與物價上漲/通膨之間因果關係的宏觀經濟理論。
EX: 假如現在我的薪水上調，而我愛吃的豬腳飯價格也隨之上漲。豬腳飯的價格上漲代表著我有工資繼續上行的需求，而結果變相生產成本變高而豬腳飯的價格也變貴。
關於這一期 CPI 的數據分佈，通過下圖可以更仔細的理解各板塊的變化：
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